农林牧渔
2016/17推广季：我国种子行业库存再迎回升 优势品种将明显受益
2016/17推广季：我国种子行业库存再迎回升 优势品种将明显受益。预计 2017 年全国玉米种子库存在 9.5 亿公斤左右，较 2015 年的 7 亿公斤库存上升 35%；预计 2017 年全国水稻种子库存为 1.2 亿公斤，较 2016年 1.2 亿公斤库存基本持平。全行业库存压力、尤其是玉米种子库存压力在经过两年调整之后再度回升。
2017年我国棉花持续去库存 竞争品价格上行助推棉价走强
2017年我国棉花持续去库存 竞争品价格上行助推棉价走强。棉花自 2014 年取消临储收购后，国内种植面积连续下滑，在 2016 年国际棉花减产后，出现内外同步去库存。从国内外的棉花供需平衡表看，2017 年国际棉花产量有所恢复，但相对稳定增长的需求而言，仍存在约200 万吨的缺口。如果不考虑中国，世界其他地区的棉花库存略微增加，外棉格局相对平衡，维持震荡。
预计2017年我国禽类从6 月开始进入商品代价格快速上涨阶段
预计2017年我国禽类从6 月开始进入商品代价格快速上涨阶段。虽然祖代鸡引种量 11-12 月份大幅增加，但是不改 2015 年 12 月起 6 个月区间 7.12 万套断崖引种量对下游的传导。我们根据父母代鸡苗销售量的完整数据，以 20%换羽+延迟淘汰的比例，测算出中游实际产能。
预计未来3年规模化发展将带动猪高端苗整体呈现 30%以上持续高增长态势
预计未来3年规模化发展将带动猪高端苗整体呈现 30%以上持续高增长态势。2009 年开始，规模化速度出现一定停滞，从接近 5%一路下降到 1%，但随着环保压力、合作养殖兴起等因素，2015 年规模化速度重新回到年度增量 2%以上的水平。我们认为未来 5 年猪的规模化速度有望重新回到 3-5%水平。
预计2017年饲料行业伴随盈利逐步兑现有望迎来估值PE和EPS双升
预计2017年饲料行业伴随盈利逐步兑现有望迎来估值PE和EPS双升。从四季度销量跟踪的情况看，饲料月度销量增速较三季度再度提升，后周期量增趋势已经步入高速增长期，2017 年业绩保障带来相对的安全边际，而稳定向好的量增趋势带来绝对收益，伴随盈利逐步兑现，饲料板块有望迎来估值PE 和 EPS 的双升。
未来我国种植综合服务具备较大成长空间
未来我国种植综合服务具备较大成长空间。给予种植服务“增持”评级：目前参与种植综合服务的主体来自产业链的不同节点，农资厂商如化肥、种子企业具备多年深耕农村的经验，也配有成型的农业技术服务团队；下游贸易流通企业有稳定的贸易客户，天然地有稳定贸易粮源、参与种植合作的驱动力；还有原先就具备优质土地资源，熟知农业种植的农垦企业等。
未来一年是我国种植业迎接转基因政策突破关键时点
未来一年是我国种植业迎接转基因政策突破关键时点。文件特别提及推进新型抗虫棉、抗虫玉米、抗除草剂大豆等重大产品产业化：转基因棉、玉米和大豆在 5 年之内要实现产业化，其中转基因玉米和大豆的产业化是新的领域。
预计在2017/18 种植季受价格下滑后农民改种与东北地区国有农场响应政策减种影响下玉米种植面积有望超预期下调
预计在2017/18 种植季受价格下滑后农民改种与东北地区国有农场响应政策减种影响下玉米种植面积有望超预期下调。从最新的玉米供需平衡表看，2016 年产量结束连续增加，出现近十年来的首次下滑，根本原因在于国家调控下的种植面积下滑。在 2016 年种植期开始前，虽然直补政策和措施迟迟未出具体方案，但取消临储的制度已经确定，东北部分地区的农场在政府号召下也进行了种植调整，最后全国大约调减玉米面积 3000 万亩。
未来我国城镇化与农产品助力冷链发展
导读：在综合性冷链物流服务是未来发展的趋势下，我们认为：驱动冷链产业发展的核心因素依然成立。在以城镇化为代表、居民生活水平提升为推动力、生鲜电商为刺激因素、产业政策持续重视的稳步推进中，行业景气度将进一步提升。
中国水溶性肥料行业与上下游行业关联性分析
中国水溶性肥料行业与上下游行业关联性分析。水溶性肥料行业的上游原材料为氮、磷、钾等基础化肥，中微量元素，氨基酸，腐植酸等，其中基础化肥占水溶性肥料成本较高，与水溶性肥料行业关联度较高。
2016年中国化肥行业经营模式及特征分析
2016年中国化肥行业经营模式及特征分析。化肥行业典型的产业链模式为“资源企业—单质肥企业—水溶肥、复混（合）肥企业—农资公司/个体工商户—种植者”，以各级农资公司、经销商、个体工商户为主体的分销商在化肥销售体系中起了主要作用，形成了化肥企业产品销售以经销为主，直销为辅的销售模式。
2017年影响中国化肥行业发展有利与不利因素
2017年影响中国化肥行业发展有利与不利因素。工信部发布的《化肥工业“十二五”发展规划》指出，重点开发、推广缓控释肥料和掺混肥料生产技术及装备，水溶性肥料、新型包裹材料和制剂生产技术，建立和完善复混肥标准。
中国复合肥行业概况
中国复合肥行业概况。我国20世纪80年代中期开始推广使用复合肥，经过近30年的发展，化肥复合化率提升到35%以上，市场规模迅速扩大，国产复合肥在技术水平、产品质量方面达到或接近国际先进水平。
全球水溶肥市场容量分析及预测
全球水溶肥市场容量分析及预测。以喷滴灌为代表的微灌技术作为全球节水效果最好、发展最快的节水灌溉技术之一，近20年来在全世界范围内使用面积以平均每年33%的速度增长。
中国水溶肥概述及分类
中国水溶肥概述及分类。滴灌特别是膜下滴灌技术，将精准的水肥一体化控制与地膜增温、保墒、抑制土壤表面蒸发、防草等技术有机结合，成为当今世界上最先进的节水灌溉技术之一。
水溶肥与复混（合）肥生产工艺流程图
水溶肥与复混（合）肥生产工艺流程图。化学合成是将原料在一定温度、酸碱度等控制条件下，经过溶解、过滤、螯合、浓缩等一系列特定的化学反应及工艺过程，最终结晶分离得到全水溶的肥料产品。
2017年中国园林绿化行业进入壁垒分析
2017年中国园林绿化行业进入壁垒分析。园林绿化行业具有资金密集型的特点，园林工程施工普遍存在“投标保证金-履约保证金-开工建设-逐步验收-收款”的业务情况，对企业资金实力具有较高要求。
2016年中国园林绿化行业与上、下游行业之间的关系
2016年中国园林绿化行业与上、下游行业之间的关系。从产业链来看，园林绿化行业包括园林研发-景观设计-苗木种植-工程施工-园林养护等子行业组成的全产业链。园林绿化行业的上游行业主要包括苗木种植业、建筑材料制造业、园林机械制造业等。
2017年影响中国园林绿化行业发展有利与不利因素
2017年影响中国园林绿化行业发展有利与不利因素。持续、快速发展的我国经济是园林绿化行业高速发展的根本动力。近 20 年来，我国是世界上经济发展速度最快的国家之一。我国经济的高速发展，将为园林行业创造巨大的市场需求，保证园林行业持续、快速地发展。
