医药
“十三五”期间高端医疗前景广阔 中国市场将迎来发展良机
“十三五”期间高端医疗前景广阔 中国市场将迎来发展良机。近年来，中国医疗服务市场规模不断扩张，但民营医疗机构发展相对滞后，整体医疗服务水平处于较低的水平。但是国内市场对高端医疗服务的需求逐渐增长，需求增长来自于：富裕人群对医疗服务提出新需求，医疗旅游的兴起，以及高端医疗保险产品的日益丰富。
近年我国疫苗市场规模及未来发展趋势分析
近年我国疫苗市场规模及未来发展趋势分析。从市场角度我们将中国的疫苗市场分为三类，计划免疫类儿童疫苗、自费儿童疫苗和成人疫苗。每个细分市场又包括几种不同的疫苗。
价格提升带来渠道利润重塑 终端销量有望提升
价格提升带来渠道利润重塑 终端销量有望提升。 终端拦截的本质原因是渠道获利较低，药品价格放开后，低价药、品牌 OTC 药品打开提价空间。
全美医疗保健成本由于民众收入增长更为缓慢 保险费用负担反而更重
全美医疗保健成本由于民众收入增长更为缓慢 保险费用负担反而更重 。 ACA 实施后，单人全美平均保费增长率由 4.7%降到 3.8%，将员工对单身和家庭保单的缴款的增长率分别从 6.7%和 6.5%降到 4.2%和 4.8%，使全美医疗保健成本的增速放缓，但实际上由于民众收入增长更为缓慢，保费负担反而更重。
ACA后医疗服务质量显著改善 健康水平得到提升
ACA后医疗服务质量显著改善 健康水平得到提升 。 ACA 实施之后，民众获得的医疗质量也不断改善，更容易获得药物的民众增加了 2.4%，拥有个人医生的民众增加了 3.5%。
ACA后医疗保险覆盖率大幅增加 朝全民医保迈进
ACA后医疗保险覆盖率大幅增加 朝全民医保迈进 。 ACA 实施后，医疗保险覆盖率得到大幅增加。在 2010 年 ACA 实施之前，美国未购买任何医疗保险的人口占比从 2006 年的 12.6%上升到 2009 年的 13.5%，但在法案实施之后，未投保人数占比开始下降，到 2014 年降到 9.8%。
平价医疗法案（ACA）核心内容--全民医保 兼顾质量和效率
平价医疗法案（ACA）核心内容--全民医保 兼顾质量和效率 。强制大中企业为员工购买保险。ACA 规定 50 人以上的公司必须为所有员工提供医疗保险，否则将面临一笔高额罚金。
维生素C原料药涨价缘起供不应求 预计高价行情将持续1~2年
维生素C原料药涨价缘起供不应求 预计高价行情将持续1~2年。 维生素原料药是国际流通商品，价格受国际市场行情波动影响。
沉到基层将是未来 ICL 重点发展方向 实现连锁区域医检所的长远稳定发展
沉到基层将是未来 ICL 重点发展方向 实现连锁区域医检所的长远稳定发展。 借助当地经销商的政府医院资源，共建 ICL 快速抢占空白市常
分级诊疗刺激 ICL 在不同级别医院中的渗透率 看好“类 PPP 模式”ICL 的全国推广
分级诊疗刺激 ICL 在不同级别医院中的渗透率 看好“类 PPP 模式”ICL 的全国推广。 分级诊疗刺激 ICL 渗透率在不同级别医院中分化，未来 3 年市场可达300 亿。
筹资能力+先发优势 决定未来检验流通企业规模大小
筹资能力+先发优势 决定未来检验流通企业规模大校 以润达医疗为例，自 2015 年上市后，润达进入了快速扩张期，应收账款增速持续维持在 50%左右，远超收入增速（2015 年年报显示收入增速 20%），随之而来的是经营性现金流下降为负，为了实现全国范围业务扩张，2015 年 8 月开始母公司和子公司分别多次向银行申请授信贷款，合计达 12 亿元，并于 2016 年 11 月完成定向增发，筹集 11.4 亿元用以补充流动资金，同时也为 2017 年的继续扩张奠定资金基矗
顺应医院盈利需求 检验科“打包”业务模式在全国大范围推广
顺应医院盈利需求 检验科“打包”业务模式在全国大范围推广。。根据草根调研，“打包”模式下可以为医院检验科节省 10%左右的成本，其中大部分是通过提供高性价比的产品组合来实现。
未来我国医药板块市值大 标的多样性丰富 整体板块产值提升空间大
未来我国医药板块市值大 标的多样性丰富 整体板块产值提升空间大。医药板块市值大，标的多，已经迈入大市值板块领域。医药板块总标的共有 230 家，还有各行业几百家已经转型或拟转型医药大健康板块个股。整体市值排名 A 股板块第四，已经步入大市值板块领域。
2016年我国医药行业价数小幅跑输市场约 1.2% 处于中游水平
2016年我国医药行业价数小幅跑输市场约 1.2% 处于中游水平。2016 医药板块价数小幅跑输市场约 1.2%，处于所有申万一级行业中游水平。对 2016 年的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率-13.5%，同期沪深 300 绝对收益率-11.3%，医药板块跑输沪深 300 约 1.2%，在所有一级行业中排行第 14 位，处于中游水平。
细分领域繁杂 外延并购提升竞争力成医药行业常态
细分领域繁杂 外延并购提升竞争力成医药行业常态。IVD、心血管和影像是医疗器械板块前三大子行业。医疗器械行业细分繁杂，从市场定位上可分为医疗设备、高值耗材、低值耗材、IVD、医疗信息化和其他六类，其中高值耗材又包括了介入材料、骨科植入物等。
医药 CMO 市场容量进一步扩大 预计2017年全球市场容量达到约 628 亿美元
医药 CMO 市场容量进一步扩大 预计2017年全球市场容量达到约 628 亿美元。为了追求经营效率及商业利益的最大化，跨国制药企业专业化外包服务需求提升。CMO 提供从临床前研究、临床试验到商业化销售阶段的医药中间体、原料药和制剂的定制研发生产服务。
我国血制品行业刚需大 行业未来 3-5 年仍将保持高速增长 看好三年向上周期
我国血制品行业刚需大 行业未来 3-5 年仍将保持高速增长 看好三年向上周期。血制品行业刚需大，采浆量和需求之间仍有 50%的缺口。据卫生部测算，2010 年全国医疗市场对血液制品生产用原料血浆的年基本需求为 8000吨，而当年全国年采浆量仅为 4180 吨，缺口接近 50%。
