参考中国报告网发布的《2017-2022年中国酱油产业现状调查及发展策略研究报告》
截止2016年12月份，国内酱油累计产量991.43万吨，增速为4%，较同期减少2.43个百分点，国内酱油产量增速自2016年中期底部反弹，在2016年下半年逐步正向恢复，我们预计2017年上半年酱油产品增速受同期低基数因素将保持正向增速。
对于酱油行业，我们认为随着消费升级和消费习惯的改变，生抽的占比将持续扩大，由于国人烹饪的习惯，生抽在使用量上远大于老抽，进而扩大酱油行业的容量，但是从近两年酱油行业增速情况来看，生抽的占比以及消费升级略有放缓，从长期来看，我们仍然看好生抽的发展。
在国内酱油的发展方面，虽然酱油的价格中枢从个位数上移到“10元”价格带，但是在国内酱油市场中目前已经处于“红海”的竟争阶段，国内酱油的同质化、无差异化的产品居多，我们认为在国内酱油未来集中度不断提升的过程中，具有品牌力和差异化的产品有望优先胜出。
从调味品行业的下游来看，餐饮渠道和家庭消费渠道目前占比约为6:4，餐饮行业为调味品的重要渠道，截止2017年5月份，社会消费品零售总额中的餐饮收入累计同比增长11%，较同期减少0.3个百分点，从前五个月的增速情况来看，虽然较同期仍为负增长，但是下滑幅度已经逐步收窄。
限额以上餐饮收入累积同比增长7.8%，较同期增加1.1个百分点，前五个月限额以上餐饮收入增速自年初以来逐步好转，从结构上来看，在本轮餐饮下行阶段中，高端餐饮率先恢复，将带动品牌化、高端化的调味品恢复。
外卖作为餐饮的重要分支，近年来外卖发展速度较快，据美团外卖的数据显示，2016年外卖行业入驻商家数量累计245万，占据商家总数的37%，外卖的整体交易额超过1500亿元，占餐饮收入的4%>2016年全国餐饮行业的增速为10.8%，但是互联网餐饮的增速超过300%，美团外卖预计到2018年外卖交易额有望占据餐饮行业的10%。
从空间上来看，美国餐饮市场交易额有30%来自外卖，中国目前外卖占比仍然较低，未来空间较大。
在消费群体上，2016年80后和90后人群图片4亿人，占全国总人口的近1/3，是餐饮消费的主力军，美团的数据显示，由于“空巢青年”占比的不断增加，带动外卖的发展，20-35人群贡献74%的餐饮消费，这部分消费人群在消费能力上较强，是未来消费的主流军，其消费习惯的培养具有较长期的影响。
在线上销售品牌方面，连锁类的餐饮的销量排名居前，如多伦多、西贝、汉拿山以及连锁火锅类等。在外卖发展较为迅速、消费群体为主要餐饮主力军和品牌连锁店为热销品类的背景下，我们看好餐饮渠道较强，尤其为品牌类餐饮渠道的调味品企业。
截止2016年12月份，国内酱油累计产量991.43万吨，增速为4%，较同期减少2.43个百分点，国内酱油产量增速自2016年中期底部反弹，在2016年下半年逐步正向恢复，我们预计2017年上半年酱油产品增速受同期低基数因素将保持正向增速。
对于酱油行业，我们认为随着消费升级和消费习惯的改变，生抽的占比将持续扩大，由于国人烹饪的习惯，生抽在使用量上远大于老抽，进而扩大酱油行业的容量，但是从近两年酱油行业增速情况来看，生抽的占比以及消费升级略有放缓，从长期来看，我们仍然看好生抽的发展。
在国内酱油的发展方面，虽然酱油的价格中枢从个位数上移到“10元”价格带，但是在国内酱油市场中目前已经处于“红海”的竟争阶段，国内酱油的同质化、无差异化的产品居多，我们认为在国内酱油未来集中度不断提升的过程中，具有品牌力和差异化的产品有望优先胜出。
数据来源：中国统计数据库
从调味品行业的下游来看，餐饮渠道和家庭消费渠道目前占比约为6:4，餐饮行业为调味品的重要渠道，截止2017年5月份，社会消费品零售总额中的餐饮收入累计同比增长11%，较同期减少0.3个百分点，从前五个月的增速情况来看，虽然较同期仍为负增长，但是下滑幅度已经逐步收窄。
限额以上餐饮收入累积同比增长7.8%，较同期增加1.1个百分点，前五个月限额以上餐饮收入增速自年初以来逐步好转，从结构上来看，在本轮餐饮下行阶段中，高端餐饮率先恢复，将带动品牌化、高端化的调味品恢复。
数据来源：中国统计数据库
外卖作为餐饮的重要分支，近年来外卖发展速度较快，据美团外卖的数据显示，2016年外卖行业入驻商家数量累计245万，占据商家总数的37%，外卖的整体交易额超过1500亿元，占餐饮收入的4%>2016年全国餐饮行业的增速为10.8%，但是互联网餐饮的增速超过300%，美团外卖预计到2018年外卖交易额有望占据餐饮行业的10%。
从空间上来看，美国餐饮市场交易额有30%来自外卖，中国目前外卖占比仍然较低，未来空间较大。
数据来源：中国统计数据库
在消费群体上，2016年80后和90后人群图片4亿人，占全国总人口的近1/3，是餐饮消费的主力军，美团的数据显示，由于“空巢青年”占比的不断增加，带动外卖的发展，20-35人群贡献74%的餐饮消费，这部分消费人群在消费能力上较强，是未来消费的主流军，其消费习惯的培养具有较长期的影响。
在线上销售品牌方面，连锁类的餐饮的销量排名居前，如多伦多、西贝、汉拿山以及连锁火锅类等。在外卖发展较为迅速、消费群体为主要餐饮主力军和品牌连锁店为热销品类的背景下，我们看好餐饮渠道较强，尤其为品牌类餐饮渠道的调味品企业。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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