休闲卤制品行业保持较快增长
根据 Frost&Sullivan 数据显示，近年来国内休闲卤制品行业增长较快，2015 年行业零售规模达 521 亿元，2010-2015 年 CAGR 为 17.6%，预计 2020 年卤制品行业规模将达 1235 亿元，CAGR 达 18.8%。我们认为，行业保持较快增长的驱动因素来自于：第一，卤制品已从餐桌食品逐步转向休闲食品，消费人群特别是年轻消费群体将不断扩大，消费场景丰富也将带来消费频次增加；第二，品牌化持续加强产品消费者教育，线下品牌门店扩张及电商渠道发展更是有效突破消费者口味区域限制，品牌卤制品将实现更快增长；第三，产品生产及包装标准化提升产品质量品质，产品品类不断丰富，有效促进消费者需求。
国内休闲卤制品行业零售规模
数据来源：中国报告网整理
线下连锁门店及电商渠道快速发展
传统卤制品主要通过路边摊及农贸市场等渠道进行销售，而休闲卤制品渠道主要包括食品店、超市、便利店、品牌连锁店及电商渠道等进行销售。根据 Frost&Sullivan 数据显示，2015 年线下自营及加盟店零售额为 107 亿元，电商渠道规模为 26 亿元，分别占行业规模的 20.5%和 5.0%。未来 5 年，卤制品线下连锁门店及电商渠道将实现快速发展，根据 Frost&Sullivan 预计 2015-2020 年复合增速分别达 26.1%和39.5%，至 2020 年两大渠道零售额将达 341 亿元和 135 亿元。
休闲卤制品各渠道销售额规模对比
数据来源：中国报告网整理
休闲卤制品各渠道销售 CAGR 对比
数据来源：中国报告网整理
行业龙头周黑鸭和绝味规模领先，集中度有望持续提升
休闲卤制品行业龙头绝味和周黑鸭在规模上处于较为领先地位，2016 年收入分别达 32.7 亿元和 28.2 亿元，2013-2016 年收入 CAGR 分别为 13.0%和 32.3%。根据 Frost&Sullivan 数据，截止 2016 年 6 月，行业 CR10 达 23.7%，其中绝味和周黑鸭分别为 7.4%和 6.8%，其次分别为紫燕和煌上煌等。我们认为，休闲卤制品行业监管更加严格，消费者品牌意识不断增强，品牌卤制品龙头将通过门店渠道扩张实现更快发展，预计行业集中度仍有望持续提升。
龙头周黑鸭及绝味食品收入规模（亿元）
数据来源：中国报告网整理
行业龙头市占率情况（%）
数据来源：中国报告网整理
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