1、 电商渠道呈现高增长
近年来电商渠道兴起，保健食品线上销售成为新的增长点。保健食品传统销售渠道以直销、药店、商超等为主，根据数据可知，药店渠道已经逐渐接近饱和且增速放缓，相反，新兴的电商开始迅猛发展。从2010年至2015年，保健食品电商渠道销售份额占比从约等于零增长到20%，电商由此成为保健食品新的主要销售渠道。受益电商业务兴起，2017年前三季度保健食品企业实现营收和净利润分别为80.03亿元、13.49亿元，同比增长57.48%、55.89%，业绩重回快速增长道路。其中，汤臣倍健发力线上业务，其主品牌、健力多、健之宝皆发展良好，前三季度营收和净利润分别为23.50亿元、8.28亿元，同比增长22.87%、49.53%。此外，海外品牌如西王食品旗下的MuscleTech、合生元旗下的Swisse线上业务均实现快速增长，预计MuscleTech和Swisse全年销售分别为3亿元和8亿元，同比增长超100%。我们认为随着消费者健康意识的培养，通过电商平台购买保健食品将逐渐成为主流，未来保健食品线上业务的发展值得期待。
图：中国保健食品各渠道销售额占比
图：中国维生素/膳食补充剂线上渠道规模及预测
参考观研天下发布《2017-2022年中国营养保健食品市场运营态势及投资前景预测报告》2、 运动营养品是新蓝海
随着消费者对保健食品的需求偏好逐渐增多和细分，新兴市场如运动营养和体重管理等迎来发展机遇。消费者除了对增强免疫力、缓解疲劳、改善睡眠等传统功能的需求以外，增加了对增强肌肉、减少脂肪等细分功能的需求。随着健康意识的提高以及对身体形态美的追求，人们开始增加锻炼的频率，并衍生出对补充能量的运动营养品和帮助减少脂肪的体重管理品的需求。根据数据，从2015年到2020年，中国运动营养市场规模将从1.5亿美元增长到3亿美元，年复合增长率15%。中国体重管理市场规模将从14亿美元增长到23亿美元，年复合增长率10%。对应中国庞大的人口基数及众多的运动健身人群，未来运动营养和体重管理市场空间广阔，有望成为下一片蓝海。
图：2015年至2020年中国运动营养市场规模及预测
图：2015年至2020年中国体重管理市场规模及预测
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