1、 三因素驱动行业发展
我国速冻制品行业规模约800亿元。从行业增速来看，自2008年至2014年，CAGR23.62%，行业保持着两位数以上的增长。但从人均消费来看，中国速冻制品人均消费仅3.88千克/年，远低于韩国（5.96千克/年）、台湾（8.09千克/年）、日本（9.84千克/年）、美国（24.89千克/年，中国不及美国的六分之一），未来发展空间广阔。
向内陆市场拓展、渠道下沉、餐饮业发展三因素推动速冻制品行业持续增长。因为饮食习惯和文化的差异，速冻鱼糜制品消费以华东、华南沿海地区为主，中部和西部地区消费较少。而随着内陆地区外出务工人员的增多，地区之间经济和文化交流的增多，消费习惯的相互融合，内陆地区对于速冻鱼糜制品等火锅料制品的接受度提高，消费量有望逐渐增多。此外，随着中国冷链物流布局日渐完善，速冻制品企业开始将渠道逐渐下沉至三四线城市和乡镇农村，这些地区将成为速冻制品消费的新增长点。而速冻火锅料制品的主要消费场景是火锅店、快餐店等其他餐饮渠道，随着生活节奏加快及餐饮业的蓬勃发展，速冻制品的消费也有望继续保持快速的增长。
参考观研天下发布《2018年中国速冻食品行业分析报告-市场深度调研与发展趋势研究》
图：中国速冻制品制造企业营收规模
图：主要国家人均速冻制品消费量（千克/年）
2、 利润拐点有望到来
速冻制品上市公司净利润率已经处于历史低位，利润拐点有望到来。2012年至2016年，四家速冻制品上市公司海欣、三全、安井、惠发总营收从57.36亿元增长至95.92亿元，CAGR9.84%。但四家公司净利润却呈现下滑趋势，净利润从3.73亿元下降到2.72亿元，净利润率一度低于2%。由于速冻制品行业进入门槛低、产品同质化高，新进入者不断加入市场，导致行业竞争激烈、企业盈利困难。根据国家统计局数据，近五年速冻制品行业企业数量从242家增长至424家。我们认为行业净利润率已经处于历史低位，未来随着盈利能力较差的中小企业退出市场，行业竞争格局有望出现改善，速冻制品行业将迎来利润拐点。
图：速冻制品上市公司营收保持增长
图：速冻制品上市公司毛利率和净利率呈下滑趋势
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
