我们预计明年新能源车产销量90万辆以上，其中客车由于需求增长平稳，预计8-10万辆；专用车在路权优势以及运营经济性的驱动下，仍有较大潜力，三万公里要求放松将是行业放量的催化剂，保守预计产销10-15万辆；乘用车是发展重点，补贴政策明显倾斜，叠加双积分开始执行，高端车型市场竞争力增强，预计产销70万辆以上。
1、 新能源客车：补贴退坡或将驱动抢装，但是需求空间有限预计全年产销量平稳增长
需求端看，国内新能源客车需求中，公交体系占比接近80%，而国内公交车存量市场已经接近饱和，每年更换需求大概在9-12万辆。供给端看，新能源客车受政策影响显著，2015年和2016年最后两个月主机厂都曾因补贴退坡抢装。2017年在补贴大幅下降、补贴门槛提升以及三万公里要求的背景下，国内新能源客车产销同比大幅下滑。根据数据，前10月新能源客车的产量4.4万辆左右。即使最后两个月抢装，预计全年的产销总量8万辆左右。明年政策环境与今年类似，预计整体产销量也将平稳增长。
图：新能源客车近三年产量（辆）
参考观研天下发布《2018-2023中国新能源汽车产业市场竞争态势调查与投资商机分析预测报告》2、 电动物流车：路权优势和运营经济性是渗透率提升的核心驱动力，三万公里政策放松将是放量的催化剂
电动物流车放量弹性大，原因在于供给端看，生产门槛相对低且单车盈利弹性大，需求端看，电动物流车全生命周期的运营经济性以及路权价值越发凸显，终端的运营商认可电动物流车的价值并且有需求。前10月，国内电动专用车累计产量达到58,296辆，虽然接近去年总产量6.07万辆，但是与年初预期的全年12万辆的产销节奏有一定差距，原因在于一方面，地补政策迟迟未出台影响车企生产积极性，另一方面，三万公里要求对车企现金流提出挑战。看明年，制约今年产销放量的因素都有望得到改善，特别是三万公里要的放松，有望成为电动物流车放量的催化剂。
图：电动物流车产量（辆）
3、 新能源乘用车：双积分政策推动量增，补贴政策推动高端化发展
根据统计，2017年前10月，国内新能源乘用车累计销售37.7万辆。从单月销量看，呈现逐月递增的态势。按照此趋势，我们预计2017年全年新能源乘用车销量有望达到50-55万辆。从车型结构看，前10月销量纯电动A00级车占比超过一半。A00级车的热销得益于其高性价比，以“国民车”北汽EC180为例，假设按照国补：地补=1:0.5计算，扣除补贴后终端到手价不到5万。
图：新能源乘用车销量呈现逐月递增态势（单位：辆）
表：新能源乘用车销量A00级车型占比提升
2018年双积分政策虽然不考核新能源积分，但是油耗积分压力加重，同时车企也需为2019年新能源积分做准备，预计车企生产新能源车的积极性仍然很强。特别是合资品牌，此前新能源车准备不充分，2018年是发力的元年。按照媒体报导的调整的补贴政策草案，乘用车补贴调整力度最小。车型高端化是发展方向，2018年一些高端车型的单车补贴可能不降反升。今年以荣威ERX5和比亚迪宋EV为代表的高端车型已经展现市场竞争力，若明年补贴还有倾斜，则竞争优势会更突出。由于续航里程要求提高，现有A00级车型将受影响，但是我们认为车企对政策的适应性极强，大概率将通过提升单车带电量来“升级”车型。现有的A00级车型平均带电量20Kwh，百公里耗电量13Kwh，续航150km左右，假设补贴要求续航提升至200km，则只需带电量增加6Kwh，考虑各零部件成本下行，车企的成本有望保持不变。
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