特斯拉即将凭借 Model 3 完成向平民化、大众化的成功转型,产销量将很快达到 50 万辆/年,相关产业链受到极大拉动。
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以特斯拉为标志,全球新能源汽车周期向上趋势确定,而以宝马为代表的主流传统车企加速布局,纯电动车型研发、投放速度提升,爆款车型预计将频繁出现。传统车企产业链稳定,供应关系确定,产业链内龙头公司,尤其是在汽车电动化过程中需要大量替代、使用的零部件企业,将极大受益。经过与特斯拉,及传统汽车的仔细对比,我们认为,动力系统是传统车企电动化趋势下变化最大、替代比例最高的环节。
为此,我们梳理已经进入传统主流车企,如宝马、戴姆勒供应体系的新能源汽车零部件国内龙头供应商,寻找在全球新能源汽车周期向上的趋势下,最受益的国产环节。
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特斯拉 Model 3 今年下半年将实现量产,预计到 2018 年,特斯拉 Model 3 将可以实现每周 8,000 辆产能,同时 Model S 及 X 仍将继续销售,至 2020 年,预计特斯拉可以实现合计 100 万辆车的年产能。Model 3 在较大比例达产后,可能改变特斯拉一直以来的亏损状况,让特斯拉真正实现盈利。
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随着特斯拉产能的不断提升,对于原材料的需求也会大幅增加,因此,特斯拉产业链上的各个供应商将会受到非常明显的提振。 我们对特斯拉原有产业链进行仔细梳理,并挑选已知或确定性较强的国内潜在替代厂商进行标注。
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目前国产企业已经确定进入 Model 3 产业链环节包括:热管理零部件(三花智控)、轻量化铝合金结构件(拓普集团)、电机继电器(宏发股份)、永磁电机稀土材料(中科三环)、车身模具(天汽模)、电控油门(宁波高发)及松下电池的设备供应环节(先导智能)及电解液添加剂(长园集团)等。
若 Model 3 实现国产,特斯拉产业链被国产替代的可能性较高的环节包括:正极原材料锂资源(天齐锂业)、锂电池隔膜(创新股份)、触摸屏及显示屏(长信科技)、汽车玻璃(福耀玻璃)等。我们认为,Model 3 能够于今年下半年如期正式投产并交付用户,特斯拉将凭借该款车型,从豪华车、高端车企业向主流车企业转型。将给全球,包括中国新能源汽车市场带来极大冲击,行业格局可能发生重大变化。
随着 Gigafactory 4 及 5 期的投产,Model 3 预计在今年 7 月份实现每周 500辆的产能,8 月份实现每周 1,000 辆产能,9 月份达到 4,000 辆每周。目前,特斯拉已经准备了约 30 万辆 Model 3 的整车全部零部件,可以满足至今年 10 月之前的产能规划。
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