根据之前新五年规划披露，大众2015-2019年在华市场投资220亿欧元（由合资企业投资），主要用于扩建产能与投放新产品。同时，大众集团与一汽-大众分别发布了“RoadmapE”新能源战略、“2025”战略，明确了在华投资及车型投放汽车行业季度投资策略报告情况与节奏，涉及奥迪、南北大众新SUV车型以及新能源车型。总体来看，大众在华未来将进入集中投资期，从而有望提升其在华产销水平，同时带动配套零部件产业链实现快速增长。目前大众在华国产产品线并不完善，缺乏新能源汽车产品，并且SUV产品仅有上海大众的途观、途观L及途昂，一汽-大众至今仍无大众SUV产品。因此，我们预计，今年开始南北大众尤其是一汽-大众奥迪产销有望实现快速复苏，国内大众产业链的投资机会建议持续关注，标的有精锻科技、星宇股份、宁波华翔、继峰股份、鹏翎股份、新坐标、宁波高发以及新上市的德赛西威等。
日系，经过前几年的调整与蓄力后，日系开始在华发力，陆续发布规划导入新车型与涡轮增压等新技术，从16年开始，效果开始显现：日系产销表现出了比较好的增长势头，2017/2018前两月销量增速分别达10.90%/11.27%，明显高于同期乘用车整体增速水平，其中，2017年广汽三菱/东风本田/广汽本田/东风日产均实现了不错增长，广汽三菱增速高达110%。我们认为，在目前中日关系处于相对稳定的局面下，随着日系车企在中小型轿车与中小型SUV市场不断推出有竞争力的新车型以完善产品线布局，并辅以渠道下沉，日系品牌今明年仍有望继续保持较快增长，尤其是导入全新TNGA架构的一汽丰田与广汽丰田，今年开始将会推出全新SUV等车型，如奕泽、C-HR，有望带动销量加速增长。从今年销量目标来看，广汽丰田/东风日产/广汽三菱较高，同比增长分别达13%/14%/36%，一汽丰田与两本目标相对较稳健。
按照上述逻辑，我们梳理了德系、日系产业链中的A股主流优质零部件配套标的，主要有星宇股份、宁波华翔、华域汽车、精锻科技、德赛西威、宁波高发，值得持续关注，另外配套吉利等强势自主品牌的优质配套标的也值得持续关注，如拓普集团（客户为吉利、上汽通用等）、富临精工（大客户为上海汽车工业（集团）总公司，上汽集团控股股东）、新泉股份（客户为吉利、上汽、广汽等）。
图表：大众在华积极扩产，期待未来新品导入
图表来源：公开资料整理
图表：大众在华将进入集中投资时期
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图表：南北大众销量走势（单位：万辆）
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参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
图表：南北大众前两月销量稳健增长，奥迪强势
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图表：大众在华计划推出的新车型不完全统计
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图表：A股主要的南北大众产业链零部件上市公司
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日系，经过前几年的调整与蓄力后，日系开始在华发力，陆续发布规划导入新车型与涡轮增压等新技术，从16年开始，效果开始显现：日系产销表现出了比较好的增长势头，2017/2018前两月销量增速分别达10.90%/11.27%，明显高于同期乘用车整体增速水平，其中，2017年广汽三菱/东风本田/广汽本田/东风日产均实现了不错增长，广汽三菱增速高达110%。我们认为，在目前中日关系处于相对稳定的局面下，随着日系车企在中小型轿车与中小型SUV市场不断推出有竞争力的新车型以完善产品线布局，并辅以渠道下沉，日系品牌今明年仍有望继续保持较快增长，尤其是导入全新TNGA架构的一汽丰田与广汽丰田，今年开始将会推出全新SUV等车型，如奕泽、C-HR，有望带动销量加速增长。从今年销量目标来看，广汽丰田/东风日产/广汽三菱较高，同比增长分别达13%/14%/36%，一汽丰田与两本目标相对较稳健。
图表：日系保持较快增长，明显高于乘用车整体增速
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图表：2018日系合资车企均有不错的销量目标
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图表：2018年主要日系合资企业新车计划
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图表：日系在华中长期规划：积极导入新车型
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按照上述逻辑，我们梳理了德系、日系产业链中的A股主流优质零部件配套标的，主要有星宇股份、宁波华翔、华域汽车、精锻科技、德赛西威、宁波高发，值得持续关注，另外配套吉利等强势自主品牌的优质配套标的也值得持续关注，如拓普集团（客户为吉利、上汽通用等）、富临精工（大客户为上海汽车工业（集团）总公司，上汽集团控股股东）、新泉股份（客户为吉利、上汽、广汽等）。
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