2017年汽车产销仍有望保持中高速增长态势

      导读：我们认为，虽然由于购置税减免政策利好减少，2017年汽车产销难以复制2016年的超预期增长，但随着稳增长政策的继续推行以及补库存周期物流需求的释放，2017年汽车产销仍有望保持中高速增长态势。

      参考《2017-2022年中国汽车冲压件产业竞争现状及十三五未来前景分析报告》
      我们认为，虽然由于购置税减免政策利好减少，2017年汽车产销难以复制2016年的超预期增长，但随着稳增长政策的继续推行以及补库存周期物流需求的释放，2017年汽车产销仍有望保持中高速增长态势。我们的主要判断依据如下：

      （1） 2016年12月15日，财政部发布《关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税的通知》，自2017年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。而2016年购置税优惠为减半，即税率为5%，可见购置税优惠政策已经开始收紧，购置税优惠的利好将逐渐消耗殆尽。

      （2） 乘用车消费作为稳增长的重要动力，仍将受益于政策面的宽松友好。虽然2016年中央经济工作会议未提到具体增长目标，但受2017年十九大召开等政治因素影响，稳增长仍将是2017年经济工作的重要主题。由于房价调控政策的集中出台带动地产销售与开发双重降温，以及受地方债风险与利率上升影响下基建投资可能无法实现超预期增长，2017年维持中高速经济增长尚缺乏有力支撑。因此，汽车产业作为宏观经济的支柱性产业有可能成为2017年经济增长的重要支撑力量，2017年汽车政策基调有望保持相对宽松友好，不排除进一步购置税优惠等政策出台的可能性。

      （3）货车将继续受益补库存周期释放的物流需求，2016年治超新政可能为中、重型货车产销增长提供新动力。本轮补库存周期可能将延续至2017年第一季度末或第二季度初，且补库存后期后段主要体现为中游制造业产量的回升，这将促使物流需求进一步释放。此外，2016年8月18日交通运输部发布《超限运输车辆行驶公路管理规定》，严格超限标准与处罚标准的同时将加大违法超限运输查处力度、惩罚力度。治超新政的严格实施可能在原有物流需求水平上释放新的货车需求，从而为货车尤其是中重型货车产销的增长提供新动力。

      综合上述，我们参考冶金工业规划院2016年12月12日发布的《2017年中国和全球钢铁需求预测研究成果以及中国钢铁企业竞争力评级报告》中对下游行业需求的调研情况，判断2017年汽车行业的钢铁需求量为5600万吨，同比增长3.70%。我们的主要判断依据是2017年稳增长需求下乘用车政策面利好的释放以及补库存周期叠加治超新政下货车需求的继续放量。

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