新能源专用车行业由于供应商相对分散，且小型整车厂数量较多，因此将电机电控交给第三方供应商来做的占比较大，2016 年据不完全统计，使用第三方供应商驱动电机的专用车厂商达到 85%，使用第三方电机控制器的专用车厂商达到 74%。由此来看，短期内扎根新能源专用车市场的第三方电机电控供应商将受益于新能源专用车的快速发展，业务将有较大的增量空间；长期来看，随政府补贴退坡带来的行业洗牌将迅速提升新能源专用车市场集中度，与实力强劲专用车整车厂进行深度绑定的第三方电机电控厂商将在长期获益。
同时，我们认为在新能源物流车领域，短期受制于续航里程和充电便利性，仅能替代传统燃油城市物流车，但在未来的 3-5 年，随动力电池关键技术的不断提高，电动物流车续航能力有望突破 500 公里大关，能够满足区域物流的要求。同时伴随充电桩建设的积极推进，高速公路充电将不再是限制电动物流车发展的障碍，届时新能源物流车将逐步取代重卡及中卡，实现物流车的整体替代，市场规模将进一步扩大。在新能源环卫车领域，我们认为由于行业新能源渗透率较低，且受政府采购影响较大，因此未来几年将保持高速增长势头。
总体而言，新能源专用车领域将是第三方电机电控供应商未来几年的蓝海市场。在策略报告中，我们从新能源汽车双积分制度、燃料消耗量目标值和工信部 2020 年发展规划要求三个维度预测了到 2020 年新能源乘用车产量的增长情况。在最乐观的情况下，工信部要求到 2020 年新能源汽车年产量要达到 200 万辆，到 2025 年我国新能源汽车销量占比要达到 20%以上。
假设在以上目标能够实现情况下叠加前文预测的专用车乐观情况产量，则我们预计 2018-2020 年新能源汽车产量约为 117、161 和 206 万辆；按照新能源汽车企业平均燃料消耗量要求，我们预计 2018-2020 年新能源乘用车产量需要达到 67、73 和 120 万辆，同时叠加新能源专用车中性情况产量，我们预计新能源汽车 2018-2020 年产量约为 99、113 和 168 万辆；最后，如果按照新能源汽车双积分制度进行测算，则新能源乘用车产量约为 62、73 和 82 万辆，叠加新能源专用车悲观情况下产量，预计新能源汽车 2018-2020 年年产量约为 91、108 和 123 万辆。
参考观研天下发布《2018-2023中国新能源汽车产业市场竞争态势调查与投资商机分析预测报告》
根据我们对未来新能源汽车市场增量的预测，并且假设每辆车安装一套电机电控系统，则 2018-2020 年合计装机量将达到 300-400 万台，以 2016 年乘用车、客车及专用车电机+电驱价格分别为 2 万元、6 万元和 4 万元，且均以每年 5%的速度下降的假设计算，“十三五”期间电机+ 电驱市场规模在千亿级。2018 年我们预计电机电控市场规模增量在 240-300 亿元左右，同比增长 20%以上。通过测算结果可以得出两点结论：一是短期内，专用车市场将成为电机电控弹性最大的增量来源，专用车电机电控市场 2018 年在乐观、中性及悲观三种假设下的市场规模增速分别达到 46.31%、39.74%和 32.02%，成为规模增速最快的市场；二是长期来看，乘用车决定了电机电控市场的增量空间，到 2020 年乘用车电机电控市场占比已经超过客车及专用车市场规模的总和，叠加新能源乘用车增长空间较大的事实，未来电机电控市场规模推动的最重要力量为新能源乘用车。
同时，我们认为在新能源物流车领域，短期受制于续航里程和充电便利性，仅能替代传统燃油城市物流车，但在未来的 3-5 年，随动力电池关键技术的不断提高，电动物流车续航能力有望突破 500 公里大关，能够满足区域物流的要求。同时伴随充电桩建设的积极推进，高速公路充电将不再是限制电动物流车发展的障碍，届时新能源物流车将逐步取代重卡及中卡，实现物流车的整体替代，市场规模将进一步扩大。在新能源环卫车领域，我们认为由于行业新能源渗透率较低，且受政府采购影响较大，因此未来几年将保持高速增长势头。
总体而言，新能源专用车领域将是第三方电机电控供应商未来几年的蓝海市场。在策略报告中，我们从新能源汽车双积分制度、燃料消耗量目标值和工信部 2020 年发展规划要求三个维度预测了到 2020 年新能源乘用车产量的增长情况。在最乐观的情况下，工信部要求到 2020 年新能源汽车年产量要达到 200 万辆，到 2025 年我国新能源汽车销量占比要达到 20%以上。
假设在以上目标能够实现情况下叠加前文预测的专用车乐观情况产量，则我们预计 2018-2020 年新能源汽车产量约为 117、161 和 206 万辆；按照新能源汽车企业平均燃料消耗量要求，我们预计 2018-2020 年新能源乘用车产量需要达到 67、73 和 120 万辆，同时叠加新能源专用车中性情况产量，我们预计新能源汽车 2018-2020 年产量约为 99、113 和 168 万辆；最后，如果按照新能源汽车双积分制度进行测算，则新能源乘用车产量约为 62、73 和 82 万辆，叠加新能源专用车悲观情况下产量，预计新能源汽车 2018-2020 年年产量约为 91、108 和 123 万辆。
图表：新能源汽车产量预测（万辆）
根据我们对未来新能源汽车市场增量的预测，并且假设每辆车安装一套电机电控系统，则 2018-2020 年合计装机量将达到 300-400 万台，以 2016 年乘用车、客车及专用车电机+电驱价格分别为 2 万元、6 万元和 4 万元，且均以每年 5%的速度下降的假设计算，“十三五”期间电机+ 电驱市场规模在千亿级。2018 年我们预计电机电控市场规模增量在 240-300 亿元左右，同比增长 20%以上。通过测算结果可以得出两点结论：一是短期内，专用车市场将成为电机电控弹性最大的增量来源，专用车电机电控市场 2018 年在乐观、中性及悲观三种假设下的市场规模增速分别达到 46.31%、39.74%和 32.02%，成为规模增速最快的市场；二是长期来看，乘用车决定了电机电控市场的增量空间，到 2020 年乘用车电机电控市场占比已经超过客车及专用车市场规模的总和，叠加新能源乘用车增长空间较大的事实，未来电机电控市场规模推动的最重要力量为新能源乘用车。
图表：电机电控市场规模预期（亿元）
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