高速公路公司对比分析：货运持续回暖，多元化贡献弹性
车流量快速增长。从上市公司公布的车流量数据来看，2017 年上半年，现代投资车流量同比增速依然最高，为 16.6%。福建高速车流量同比增速仍为最低，同比下降 4.6%。粤高速、深高速和宁沪高速 2017 年上半年车流量同比增速分别为 14.8%、7.5%和 6.6%。5 家上市高速企业车流量增速排名相对稳定，维持 2017 年 1 季度的格局。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国公路运输行业竞争态势及十三五发展策略研究报告》
盈利：板块整体盈利同比提升
从盈利表现来看，高速公路板块整体盈利持续改善，海南高速和湖南投资归属净利分别同比增长 183%和 167%，10 家高速企业归属净利同比增长 20%以上，四川成渝和赣粤高速同比负增长。
究其原因，归属净利的大幅波动，主要来自于多元化业务。海南高速和湖南投资业绩大幅增厚主要因为房地产业务的贡献。
高速公路企业的路产主业，车流量稳定增长，业绩贡献因全国货车流量增速提升而有所增强。2017 年上半年，全国货运周转量累计同比增长 9.4%；2016 年上半年，全国货运周转量仅累计同比增长 3.8%。
收入：货运持续回暖，多元化推动收入高增
2017 年上半年，在上市的 19 家高速公路公司中，营业收入实现同比上涨的共有 14 家，龙江交通、福建高速、华北高速、赣粤高速和重庆路桥营业收入负增长。其中，湖南投资营收增速最大，同比增长约 861%，主要因为湖南投资大厦确认销售收入，约占比上半年收入的 88%。重庆路桥营收增速降幅最大，同比下降约 24%，主要因为石板坡长江大桥收费权到期。
图：2017 年上半年高速公路上市公司收入同比增速
车流量快速增长。从上市公司公布的车流量数据来看，2017 年上半年，现代投资车流量同比增速依然最高，为 16.6%。福建高速车流量同比增速仍为最低，同比下降 4.6%。粤高速、深高速和宁沪高速 2017 年上半年车流量同比增速分别为 14.8%、7.5%和 6.6%。5 家上市高速企业车流量增速排名相对稳定，维持 2017 年 1 季度的格局。
图：2017 年上半年部分高速上市公司主要路段车流量同比增速
盈利：板块整体盈利同比提升
从盈利表现来看，高速公路板块整体盈利持续改善，海南高速和湖南投资归属净利分别同比增长 183%和 167%，10 家高速企业归属净利同比增长 20%以上，四川成渝和赣粤高速同比负增长。
究其原因，归属净利的大幅波动，主要来自于多元化业务。海南高速和湖南投资业绩大幅增厚主要因为房地产业务的贡献。
高速公路企业的路产主业，车流量稳定增长，业绩贡献因全国货车流量增速提升而有所增强。2017 年上半年，全国货运周转量累计同比增长 9.4%；2016 年上半年，全国货运周转量仅累计同比增长 3.8%。
表：2017 年上半年高速公路上市公司盈利指标对比
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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