铁路公司对比分析：货运量价齐升，客运盈利承压
收入：货运增长显著，客运经营稳健
2017 年上半年，铁路板块上市公司营业收入呈现货运增长显著、客运经营稳健的特点：
铁路货运公司量价齐升，带动收入显著提升：2017 年上半年，大秦铁路和铁龙物流营业收入分别同比上涨 28.9%和 76.5%。
其中，大秦铁路收入大幅增长主要由于：一方面，公司决定自 2017 年 3 月 24 日起将管内煤炭运价恢复性上调（涨幅大约 11%），另一方面，下游煤炭需求回暖带动公司总货运量同比增长 29.9%。
以铁路客运业务为主的广深铁路收入增长稳健，同比上涨 9.9%，主要受益于因动车组增开等因素带来客运收入提升。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国铁路运输行业市场发展现状及十三五发展策略分析报告》
从客运量来看，公司客运发送量同比微降1.57%，其中，城际列车旅客发送量同比增长 2.2%，主要由于平湖站重新办理城际客运业务带来客流量增加；长途车受高铁分流和其他路局开行至管内列车数量减少的影响，旅客发送量同比下降 4.8%。
盈利：货运大幅提升，客运盈利收窄
从盈利情况来看，上半年铁路客运公司广深铁路盈利下滑明显（净利润同比下降25.4%），主要由于公司工资福利支出、设备租赁和服务费、固定资产折旧等多项成本增长所致。铁路货运公司盈利双双提升：铁龙物流净利润同比增长 45.5%，而毛利率受铁路客运和房地产业务拖累同比下降 1.9 个百分点；大秦铁路由于实现量价齐升，叠加较高的经营杠杆，净利润同比大幅增长 107.1%，大于高于营收增幅（28.9%）。
收入：货运增长显著，客运经营稳健
2017 年上半年，铁路板块上市公司营业收入呈现货运增长显著、客运经营稳健的特点：
铁路货运公司量价齐升，带动收入显著提升：2017 年上半年，大秦铁路和铁龙物流营业收入分别同比上涨 28.9%和 76.5%。
其中，大秦铁路收入大幅增长主要由于：一方面，公司决定自 2017 年 3 月 24 日起将管内煤炭运价恢复性上调（涨幅大约 11%），另一方面，下游煤炭需求回暖带动公司总货运量同比增长 29.9%。
以铁路客运业务为主的广深铁路收入增长稳健，同比上涨 9.9%，主要受益于因动车组增开等因素带来客运收入提升。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国铁路运输行业市场发展现状及十三五发展策略分析报告》
从客运量来看，公司客运发送量同比微降1.57%，其中，城际列车旅客发送量同比增长 2.2%，主要由于平湖站重新办理城际客运业务带来客流量增加；长途车受高铁分流和其他路局开行至管内列车数量减少的影响，旅客发送量同比下降 4.8%。
图：2017 年上半年铁路上市公司收入增速
图：大秦铁路总货运量及增速
图：广深铁路不同车型客运发送量及增速
盈利：货运大幅提升，客运盈利收窄
从盈利情况来看，上半年铁路客运公司广深铁路盈利下滑明显（净利润同比下降25.4%），主要由于公司工资福利支出、设备租赁和服务费、固定资产折旧等多项成本增长所致。铁路货运公司盈利双双提升：铁龙物流净利润同比增长 45.5%，而毛利率受铁路客运和房地产业务拖累同比下降 1.9 个百分点；大秦铁路由于实现量价齐升，叠加较高的经营杠杆，净利润同比大幅增长 107.1%，大于高于营收增幅（28.9%）。
表：2017 年上半年铁路上市公司盈利指标对比
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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