军用市场空间巨大，军机装备拐点临近
3、我军目前尚无现役三军通用直升机型，军方需求大，2019年之后在研10吨级通用直升机有望开始放量；
4、作为我国第一款专用武装直升机，武直-10列装数量将持续增长，由直-9平台衍生的系列武装直升机仍将保持一定增量。
几大因素叠加造就我国直升机市场庞大需求，我们预计至2020年，中国军用直升机数量将达到1100-1200架，比当前新增约300架，市场空间约为300亿元。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国直升机行业发展现状分析及投资趋势研究报告》
直升机产业链首推国家队龙头—中直股份。中直股份为中航直升机唯一上市平台，是国内直升机的龙头企业。军机市场需求为公司业绩稳步增长提供有力支撑；同时公司在国产民用直升机领域处于绝对统治地位，所有在用国产民用直升机均为公司生产，飞机谱系较为完整，各吨级产品均有能力完成进口替代，AC系列民用直升机需求有望爆发；在研10吨级三军通用直升机为公司增添又一看点。我们认为，在巨大需求牵引下，公司存在较大投资机会。
1、根据2017WAF数据，2016年美国武装直升机数量为5757架，我国为809架，仅为美军的七分之一，数量严重不足，增长潜力巨大；
2、作为我国当前主力运输机型，直-8系列军机将持续生产，列装数量保持稳定；3、我军目前尚无现役三军通用直升机型，军方需求大，2019年之后在研10吨级通用直升机有望开始放量；
4、作为我国第一款专用武装直升机，武直-10列装数量将持续增长，由直-9平台衍生的系列武装直升机仍将保持一定增量。
几大因素叠加造就我国直升机市场庞大需求，我们预计至2020年，中国军用直升机数量将达到1100-1200架，比当前新增约300架，市场空间约为300亿元。
图：2016年全球武装直升机分布
参考中国报告网发布《2017-2022年中国直升机行业发展现状分析及投资趋势研究报告》
图：2016年全球武装直升机机型统计
政策助力打开民用直升机市场，进口替代指日可待
我国国土面积与美国相当，但是直升机注册数量仅为809架，仅为美国的1/18，其中国产直升机占比仅为6%。“十二五”以来，国家层面陆续出台《低空空域管理改革的意见》、《关于促进民航业发展的若干意见》等若干指导性文件推动民用航空行业发展。我国每年新增直升机数量约为300架，按平均单价1000万估算，民用直升机每年市场规模高达30亿元且在不断增长中。
图：国产AC313民用直升机
图：国产AC-352民用直升机（起飞重量7吨）
直升机产业链首推国家队龙头—中直股份。中直股份为中航直升机唯一上市平台，是国内直升机的龙头企业。军机市场需求为公司业绩稳步增长提供有力支撑；同时公司在国产民用直升机领域处于绝对统治地位，所有在用国产民用直升机均为公司生产，飞机谱系较为完整，各吨级产品均有能力完成进口替代，AC系列民用直升机需求有望爆发；在研10吨级三军通用直升机为公司增添又一看点。我们认为，在巨大需求牵引下，公司存在较大投资机会。
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