一、我国民航运输业的经济效益
伴随着近年来客运、货运运营规模的上升，我国民航企业的收入水平也持续增长，2011年至2016年，我国全部航空公司营业收入总额由3,532.0亿元增长至4,694.7亿元，年均复合增长率5.86%。尽管由于宏观经济周期的影响以及比较基数的增大，年增长率呈现波动，但整体收入水平始终保持增长态势。图表：2011 年—2016 年我国航空公司营业收入情况
图表：2011 年-2016 年我国航空公司利润总额情况
二、影响航空运输业利润水平的主要因素
除市场规模带来的营业收入增长外，我国民航运输业的利润水平主要还受到以下因素影响：1、航油价格
参考观研天下发布《2018年中国交通运输市场分析报告-行业运营态势与发展趋势研究》
在航空公司的运营成本中，燃油成本通常占据 30%左右，航油价格水平的波动会直接导致航空公司利润水平波动。根据国际原油价格历史走势可以看出，2011 年至 2014 年 7 月，国际原油价格始终处于高位水平，自 2014 年 7 月开始逐渐下降，至 2016 年 1 月达到近十年低位。原油价格的下降为航空企业腾出了利润空间，使得我国航空企业自 2014 年开始实现营业利润正增长，而2015年的低位油价使得当年利润大幅提升。
图表：2011 年-2017 年 6 月 NYMEX 原油价格月度走势
2、利率与汇率
航空业属于资金密集型行业，因此航空公司的资产负债率一般较高，截至2016年末，三大国有航空公司的年报显示其资产负债率均在 70~80%之间，所以航空公司的融资成本很大程度受到利率水平的影响。
另外，我国航空公司从国外采购飞机、航材时，多采用外币进行结算，形成较大金额的外币负债，人民币兑外币汇率的变动通过汇兑损益影响航空公司的利润水平。自我国2005年实行汇率改革后，人民币汇率基本呈现了持续上升态势，为国内各航空公司带来较多汇兑收益。直至 2013 年 7 月，人民币兑美元汇率出现下跌，随后呈现出波动。随着汇率改革的进一步深化，人民币汇率将更趋市场化，出现波动起伏，这将直接影响航空公司的利润水平。
图表：2005 年—2017 年 6 月美元兑人民币月线图
3、其他因素
除了油价、利率及汇率因素之外，其他一切影响航空出行安全的因素都会对利润水平产生影响。任何重大国际纠纷、战争、恐怖事件、重大安全事故、流行性疫情、地震、雪灾、台风、火山爆发等突发性事件的发生都可能给整个航空运输业带来冲击，进而影响所有航空公司的利润水平。
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