物流车的使用集中在公路运输环节，公路运输按照运输半径的不同可以划分为区域物流和城市物流。
区域物流主要可分为城郊-城郊运输及城郊-市内运输两类，多出现于外省和市之间或市到市之间的调运。区域物流的最重要特点一是路途遥远，二是载货量大，因此多使用中卡及重卡等承载力大、安全性强的车型。城市物流可分为城郊-市内、市内-用户两类，多应用于市内短途运输，城市物流的三大特点一是运输半径一般不超过 200km，二是载重量较小，三是运送频次较高，因此多使用微卡、轻卡、轻客、微面和低端 MPV 等体积小巧、灵活性强的车型作为运输车辆，在派送线运输过程中，目前较多快递还使用电动三轮车及两轮车。
从以上论述可知，在续航能力、环保要求、配送效率和经济性方面，目前新能源物流车已经达到可以替代传统燃油物流车的水平。短期来看，低渗透率叠加补贴退坡将引发2017年最后一波抢装潮，我们预计 2017 年新能源物流车销量有望达到 10 万辆。2018 年-2020 年新能源汽车补贴预计将以每年 40%的速度下降，且续航里程 150 公里以下的产品补贴或将为 0。但我们认为补贴退坡并不会明显影响新能源物流车的放量，主要原因在于出于环保及配送效率角度考虑，用新能源物流车替代燃油车或电动两/三轮车已成大势所趋，如阿里菜鸟物流已经宣布联合上汽、东风、瑞驰等车企推出 100 万辆新能源物流车；京东也计划在未来五年内将物流体系内几十万车辆完全替换成新能源物流车；各地区邮政也陆续投入新能源物流车进行终端配送。我们预计短期内主流放量的车型会以目前成本优势比较明显的轻客、微面和 MPV 型电动车为主。
参考观研天下发布《2017-2022年中国新能源物流车行业市场发展现状及十三五投资规划研究报告》
经测算，2016 年城市物流车年销量大约在 240 万辆，我们按照轻卡、微卡、轻客、微面和 MPV 型车的历史年增速的平均值推算 2017-2020 年各车型年销量，并假设轻卡、微卡中有 65%的车辆用于城市物流运输，轻客、微面和 MPV 型车中有 25%的车辆用于城市物流，因此我们推知 2017-2020 年城市物流车销量约为 252、262、273 和 282 万辆。2016 年新能源物流车年销量接近 6 万辆，在物流车市场渗透率仅为 2%，我们预计在乐观情况下，到 2020 年新能源物流车的渗透率将达到 10%，中性情况下将达到 8%，悲观情况下渗透率约为 6%，因此我们推算 2018 年新能源物流车销量将在 7-10 万辆左右，同比增速将在 30%-70%，2020 年新能源物流车销量将在20-30 万辆左右，2017-2020 年 CAGR 将达到 30%以上。
根据以上分析，从短期来看，2018、19 年仍将是新能源物流车高速增长的两年。但同时到 2020 年，随着国家对新能源汽车补贴的终止，新能源物流车需要在降低售价的基础上努力提升续航里程以保证经济性，由此我们认为 2020 年将是新能源物流车市场的一个分水岭，只有技术过关，成本控制能力较强，盈利空间较大的厂商才能生存，行业集中度将得到快速提升。
区域物流主要可分为城郊-城郊运输及城郊-市内运输两类，多出现于外省和市之间或市到市之间的调运。区域物流的最重要特点一是路途遥远，二是载货量大，因此多使用中卡及重卡等承载力大、安全性强的车型。城市物流可分为城郊-市内、市内-用户两类，多应用于市内短途运输，城市物流的三大特点一是运输半径一般不超过 200km，二是载重量较小，三是运送频次较高，因此多使用微卡、轻卡、轻客、微面和低端 MPV 等体积小巧、灵活性强的车型作为运输车辆，在派送线运输过程中，目前较多快递还使用电动三轮车及两轮车。
图表：区域物流、城市物流及应用车型
参考观研天下发布《2017-2022年中国新能源物流车行业市场发展现状及十三五投资规划研究报告》
经测算，2016 年城市物流车年销量大约在 240 万辆，我们按照轻卡、微卡、轻客、微面和 MPV 型车的历史年增速的平均值推算 2017-2020 年各车型年销量，并假设轻卡、微卡中有 65%的车辆用于城市物流运输，轻客、微面和 MPV 型车中有 25%的车辆用于城市物流，因此我们推知 2017-2020 年城市物流车销量约为 252、262、273 和 282 万辆。2016 年新能源物流车年销量接近 6 万辆，在物流车市场渗透率仅为 2%，我们预计在乐观情况下，到 2020 年新能源物流车的渗透率将达到 10%，中性情况下将达到 8%，悲观情况下渗透率约为 6%，因此我们推算 2018 年新能源物流车销量将在 7-10 万辆左右，同比增速将在 30%-70%，2020 年新能源物流车销量将在20-30 万辆左右，2017-2020 年 CAGR 将达到 30%以上。
图表：新能源物流车2017-2020年销量预测（万辆）
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