全球经济整体低迷
世界经济自 2008 年金融危机以来，复苏势头疲软，国际贸易活动减弱，金融市场波动频繁，地缘政治风险加剧，英国脱欧及暴力恐怖袭击事件频发，给本就缓慢增长的世界经济增添了一丝危险，2016 年下半年世界经济不确定增加，整体发展仍将低位运行。 从主要经济体来看，综合考虑增长率下降、货币政策趋紧及页岩油减产等问题，，中金公司预测 3-4 季度美国 GDP 环比增速维持在 1.5-2%左右，略低于去年水平，货币政策预测加息一次，主要是基于通胀在合理范围内以及美联储在世界经济疲软背景下态度趋于谨慎。
由于英国脱欧、暴力袭击频繁发生等外部政治因素影响，加上内部发展产业结构不均、劳动力市场扭曲、银行坏账等制约经济增长的根源依然存在，欧元区下半年经济将更加脆弱，不确定性将增加，预计 3-4 季度 GDP 增长在 2%左右。受避险资金影响导致国内通缩压力变大，加之金融体系在负利率条件下对本国经济造成一定冲击，日本经济将长期处于衰退阶段，预计 3-4 季度 GDP 增速或在 1-1.5%之间。下半年，新兴经济体经济增长仍面临着一定的不确定性，从外部来看，美联储加息的不确定性将会为新兴市场带来持续金融扰动，从内部来看，新兴经济体财政空间受限以及由于通货膨胀压力而带来的货币政策收紧等，也将会影响其增长。 我国经济下行压力依然较大
普兰金融认为 2016 年下半年宏观经济形势内外交困。一方面是民间投资缺位折射出现行经济制度的内生增长动力不足，另一方面是外部经济环境恶化导致对外贸易雪上加霜。美联储加息迟迟难以落地，其他因素难以施压大宗商品价格，但需求疲软的大背景下，价格暴涨难以出现。受经济下行压力加大、企业利润降低、进口大幅下降等多重因素影响，以及房地产冲高回落致使土地出让所得大幅减少，为实现结构性改革顺利开展，财政支出刚性较强，下半年财政收支情况将进一步趋紧。货币政策下半年将维持稳健，全面降息可能性极低。大方向上我国仍然将“三去一补一降”作为经济改革的重要方向，这也是我国未来经济结构调整的重要手段。 行业政策环境展望
参考观研天下发布《2018-2023年中国钢铁行业市场供需现状调研与投资价值前景评估报告》
1 去产能力度较将加大
钢铁行业产能过剩是伴随行业发展的重大事实，也是亟待需要解决的重大问题。截止2016 年上半年钢铁行业去产能共计完成 1300 多万吨，按照 5 年压减 1.4 亿吨产能计算，今年需要完成 4500 万吨产能压减，但当前仅完成了目标任务的 30%，这也意味着下半年去产能任务十分严峻。尤其是当前钢价上升，许多停工、僵尸企业复产情况存在，“一边去产能，一边增产量”的问题十分突出。此外，各地方政府在去产能进程中由于考虑地方经济发展和社会稳定等因素会出现懈怠和麻痹现象，使得去产能进程缓慢。因此，无论从压减量上，还是从积极性上，钢铁行业去产能过程中遇到了十分棘手的问题，去产能压力依然较大，但这项任务对于钢铁企业生存和发展来讲又必须坚定不移地进行。近期，国资委、发改委针对此现象密集部署去产能，明确详细的时间表和任务图。发改委、国资委联合工信部即将制定僵尸企业处置方案等一系列配套措施，下半年会在央企施行。作为供给侧改革的重头戏，钢铁行业去产能将进入攻坚战阶段。 2 兼并重组步伐将加快
自 2013 年新一轮国企改革拉开大幕以来，并购重组成为国企改革的重要方式之一。当前钢铁企业发展面临产能过剩、集中度较低等诸多问题。为化解当前钢铁行业发展的主要矛盾，并结合国家对钢铁企业提出“多兼并重组，少破产清算”的要求，2016 年下半年钢铁行业兼并重组步伐将进一步加快。6 月底已有宝钢、武钢发布公告称将进行重组，这一方面能够发挥联合效应以期更大程度的去产能，另一方面将加大行业集中度、增强国际竞争力以及更好地参与国家“一带一路”战略。同时，二者合并为钢铁行业其他企业寻求合并提供了前车之鉴，不排除未来将有更多钢铁企业进行兼并重组，并且这种可能性极大。国务院办公厅也月 2016 年 7 月 17 日印发了《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，为进一步优化国有资本配置、促进中央企业转型明确了大方向，提出建设形成一批具有国际创新能力和国际竞争力的世界一流跨国企业，这在很大程度上将加快钢铁企业整合和兼并重组的速度。急需去产能、促转型的钢铁企业势必会在下半年搭上兼并重组的快车解决发展矛盾。
3 环境制约更加严厉
环境保护部于 2016 年 7 月印发《关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知》，要求各地组织环境执法业务骨干，对行政区域内钢铁行业重点企业进行检查，重点排查钢铁企业主要污染物达标排放情况、自动监控设施安装和运行情况等。环境保护部将要求各地全面加强对钢铁行业的环境监管，加大处罚力度，推动钢铁行业主要污染物全面达标排放。对污染物排放持续超标的钢铁企业，依法采取按日连续处罚、责令限制生产或停产整治等措施。由此可见，2016 年下半年，钢铁企业环保约束将明显加强，促使钢企开展新一轮的环保项目建设，京津冀、长三角、珠三角和长江经济带等地区作为大气污染物特别排放限制的地域，执行标准更加严格，对此钢铁企业既要面对严峻的市场挑战，也要面对更加严格的环保要求。
行业主要指标展望
1 景气度维持低位，但有望反弹
整体上看，我国经济发展进入新常态，正从高速增长转向中高速增长，这是钢铁行业发展面临的大逻辑。在此宏观背景下之下，钢铁行业发展也不能超越这个基本逻辑，经济发展对钢铁业的带动性将逐步减弱。由于钢铁行业本身存在严重过剩，去产能是 2016 年下半年的重要工作，但是这个过程将是漫长的，不可能在今年就能很快见到效果。国外市场贸易摩擦逐渐增多，国内环保压力日趋严厉，钢铁行业发展处于十分艰难的境地，下半年摆脱困境实现大幅好转的可能性很小。但在改革措施推进、国家政策落实以及钢企本身转型等一系列举措的推动下，预计下半年钢铁行业景气度虽仍处于低位运行，但整体将日渐趋好，反弹趋势将显现。
2 需求逐步减弱
外需方面，美国经济仍在复苏，但欧元区增长乏力，日本经济增速放缓，新兴市场前景仍不乐观，加之国外对于中国的反倾销日益加强，预计 2016 年下半年钢铁行业外需将有所转弱，钢铁出口将受到较大影响。内需方面，短期内以造船、工程机械为主的制造业低迷态势难以明显好转，下游耗钢产业对钢铁的需求难言旺盛。民间投资增长不佳使投资对经济增长的拉动作用减弱，虽然下半年基建投资将快速增长，但相对于之前对钢铁的需求并未有较大改观。政府大力倡导供给侧改革，这意味着去产能、去杠杆仍将是下半年我国宏观经济的主题，GDP 增长将不会出现大幅增长，整体经济发展情况对钢铁带动效应有限。基于此，预计下半年钢铁行业需求将整体偏弱，行业供求矛盾依然十分突出。
3 价格回归理性
2016 年上半年，由于国际国内形势变化，钢材价格出现一轮暴涨行情，在 4 月份达到高点之后逐步下滑，2 季度末保持平稳运行。但预计 2016 年下半年钢材暴涨情形将难以出现，行情主要以震荡为主：一是基于 7 月份银行资金收缩、钢铁行业淡季来临，有可能出现价格继续下滑行情，二是 8 月份唐山世园会、杭州 G20 峰会减产，同时伴随九十月份的旺季来临，后期有可能再出现一轮上涨，但仍难达到 4 月份的高点。随着下半年供给侧改革的推进以及去产能效果的显现，钢材价格更多的取决于供求市场基本面的变化，即使出现由外围期货市场的炒作、国内外消息及资本变化导致钢价不稳定现象，也不会整体扭转钢材价格回归理性的现实。
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