1、 定位综合能源服务商，配网节能大有可为
国家电网在系统内部下发《关于在各省公司开展综合能源服务业务的意见》，明确将综合能源服务业务作为新的利润增长点，国网这头大象正在筹划转身，究其原因还是电改大背景下，国网公司从巩固电网公司地位，维持原有售电市场份额的积极举措。
图：电网基本建设投资完成额及增速
参考观研天下发布《2018-2023年中国电气设备承包行业市场现状规模分析及未来发展前景预测报告》在国网已开展的综合能源服务中，配网节能项目净利润率在20%以上，是极具投资收益的项目。我们预计配网节能改造将成为未来一至两年国网在综合能源服务领域发力的重点。
文件中明确国网节能服务公司是综合能源服务业务的龙头。除国网节能外，国家电网各省电力公司下设省网节能服务公司。按照国家电网公司此前承诺，未来将解决国网节能与各省公司同业竞争。作为国网节能旗下上市公司平台——涪陵电力将充分发挥资本运作和资源整合平台的作用。
2、 配网自动化迎来建设高峰，增量配网逐步落地
配网投资有望加速，配电自动化市场热潮即将来袭。中电联发布1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1255亿元，同比下降13.7%；全国电网工程完成投资2813亿元，同比增长9.9%。电网投资有望继续加速，而近年来配电网投资占总电网投资比例显著上升。能源局印发的《配电网建设改造行动计划(2015-2020)》，要求到2020年配网自动化覆盖率要达到90%。随着分布式能源接入、用户侧负荷多样性等将进一步加大配网投资的需求，配电自动化的作用也愈发重要。
图：配网自动化各项指标仍有较大提升空间
目前来看，国网配电自动化主站设备、系统招标还未进行大规模集中放量。上半年第一批次配电自动化招标数量(DTU、FTU)共招标数量55042台，涉及招标地区包括江苏、山东、安徽、辽宁、陕西、吉林、北京、天津、上海、重庆等，其中北京、江苏、山东招标数量较多。第二批次16869台，虽然在总量上较第一批次下滑较多，但全年总量同比实现翻倍以上增长，预计其他省份2018年会根据自身情况逐布加大份额。
图：国网配电自动化终端招标数量统计（单位：台）
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