由于动力电池中含有大量重金属离子，直接丢弃会对环境造成严重污染，而锂电池中钴、锂等属于稀缺性资源，对其进行回收具有较高经济效益，目前电池回收工艺最有价值环节也是对正极材料中钴、锂、镍等的回收再造。
图表：动力电池使用回收利用流程
图表来源：公开资料整理
图表：钴、镍市场平均价格走势（元/吨）
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锂电池回收按提取工艺可分为三大类：干法回收、湿法回收以及生物回收。生物法具有成本低、污染小、可重复利用优点，长期来看是电池回收发展理想方向，但目前仍处于研发阶段。湿法工艺较复杂，但对有价金属回收率高，且可定向回收成品，是目前主流回收工艺。干法由于回收针对性不强，一般作为金属回收初步阶段，与湿法工艺配套。根据工信部《新能源汽车废旧动力蓄电池利用行业规范条件和行业规范公告管理暂行办理》，政府鼓励综合使用干法和湿法对动力蓄电池回收利用。以动力电池生产商宁德时代为例，其子公司广东邦普专业回收利用废旧电池，主要流程包括前处理工艺、湿法处理工艺以及前驱体合成工艺三阶段电池回收技术，主要产品是三元前驱体，从而实现对正极材料中钴、镍等贵重金属的循环利用。
参考观研天下发布《2018年中国动力电池市场分析报告-行业深度调研与发展前景研究》
图表：动力蓄电池回收工艺路线
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图表：宁德时代废旧电池回收工艺
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从锂、钴产业链下游分布来看，其主要需求均来自电池，而随着新能源汽车产业快速扩张，预计未来其主要需求增量也来自动力电池领域。因此从长远考虑，废旧电池回收拆解后重新合成电池材料流入电池领域或是经济效益最佳的选择。图表：锂产业链示意图
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图表：锂产品下游分布
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图表：锂产业链示意图
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图表：锂产品下游分布
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目前电池回收领域主流参与企业包括以宁德时代为代表自建回收体系电池生产厂商、以格林美为代表第三方专业回收拆解利用企业、以及以赣锋锂业为代表正积极布局中的锂电池上游原料提供商。随着新能源汽车产业链的持续扩张，相关公司在切入动力电池回收利用领域的同时，也在积极布局电池材料生产领域。参照铅酸电池企业打造“原材料-产品应用-运营服务-资源再生-原材料”全封闭产业链生态，未来动力锂电池有望复制这一模式，“电极材料前驱体-电池制造-废旧电池回收-梯次利用-拆解再造-电极材料前驱体”模式或将成为主流。
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