2016年我国电影院线票房增速放缓电影制作周期、票补减少和严打票房注水是主因预计2017 年下半年预期票房将明显回暖

2017-03-02 06:24

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导读：2016年我国电影院线票房增速放缓电影制作周期、票补减少和严打票房注水是主因预计2017 年下半年预期票房将明显回暖。2016 年电影票房 457 亿，同比增长 3.8%，增速大幅下滑，荧幕数量维持高速增长，突破 4 万块。2016 年全年电视市场增速明显放缓，主要原因有三点：1）2016 年处于三年电影制作发行上映周期底部；2）线上票务格局趋稳，票补大幅减少导致脉冲式票房上涨有所回落；3）电影促进法出台，严打票房注水也是票房增速放缓的主要原因之一。

参考《2017-2022年中国电影行业运营现状及十三五投资价值分析报告》

票房增速放缓，电影制作周期、票补减少和严打票房注水是主因

2016 年电影票房 457 亿，同比增长 3.8%，增速大幅下滑，荧幕数量维持高速增长，突破 4 万块。2016 年全年电视市场增速明显放缓，主要原因有三点：1）2016 年处于三年电影制作发行上映周期底部；2）线上票务格局趋稳，票补大幅减少导致脉冲式票房上涨有所回落；3）电影促进法出台，严打票房注水也是票房增速放缓的主要原因之一。同期，荧幕数量保持 30.2%的增速，维持在较高水平。

2016 年动画和科幻奇幻电影市场占比显著提高，90 后和“小镇青年”崛起。从各类票房来看，根据 1905 电影网数据，2016 年动画、科幻/奇幻类电影市场份额显著提高，喜剧片份额有较大幅度下降。根据数据，90 后已经替代 80 后成为电影市场消费主力军，90 后观影人次比例由56%上升至 60%；“小镇青年”崛起也表明电影市场逐步向三四线城市下沉，三四线观影人群比例由 36%上升至 43%。

电影投资、制作和发行周期影响国产电影票房增长，2016 年处于周期底部。导致国产电影票房周期的因素有两个：1）一般情况下，电影从立项、筹资到制作、发行和上映，平均周期在 1-2 年，而电影投资相对滞后于票房增长，即票房高速增长时投资情绪乐观，导致影片质量下降，滞后月 1.5 年后集中上映时票房增速下降，此时投资情绪悲观导致影片质量上升，因此实质是约 3 年的制作周期；2）观众特别是年轻人对电影类型、剧情的偏好也在随时改变，导致电影大小年的票房周期。从历史季度票房数据来看，2008 年至今经历了 4 次比较明显的周期，平均周期长度为 10-12 季度，目前处于第四个周期的底部。

线上购票渠道竞争趋稳，票补大幅减少导致脉冲式票房上涨有所回落。

2015 年线上票补规模约 40-50 亿元，2015 年线上平台的大量票补刺激购票线上化率由 46%大幅提高至 72%，线上份额接近饱和，同时线上票务平台基本形成了“猫眼+BAT”的稳定格局，因此类似 2015 年票补脉冲式票房增长不可持续，并且提前透支了部分票房，也导致高基数下 2016年增速放缓。

电影促进法出台，严打票房注水也是票房增速放缓的主要原因之一。伴随监管层对票房注水、偷票房等行为的打击，午夜场、幽灵场显著减少，也使得票房数据更加真实。2017 年《电影产业促进法》正式生效，也明确了对于虚假交易、虚假销售收入等行为可以进行包括吊销许可证等一系列惩罚措施。法律和监管层面的趋严客观上也起到了挤水效应，长期看有利于电影市场发展。

2017 年下半年预期票房将明显回暖，长期增长逻辑不变

从票房上来看，我们认为 2017 年上半年由于基数效应票房增长压力较大，下半年或可明显回暖。从月度和季度数据看，2016 年呈现较明显高开低走态势，一季度票房增速高达 49.76%，后三季度则出现不同程度负增长，因此我们判断 2017 年上半年票房在基数效应下可能会出现 0增长甚至一季度有负增长，但二季度以后伴随暑期档和进口片的引进，预计在低基数下将录入较好增速。

城镇化、人均观影次数提升有望为电影票房市场发展持续提供动力，长期增长逻辑不变。2016 年中国票房 65.71 亿美元仅次于北美排名第二，观影人次首次超过北美 13.34 亿次成为全球观影人次最多的国家地区。

我们认为目前无论从人均票房还是人均观影次数角度看，与欧美日韩等发达地区还有一定差距。在电影票价刚性（未来持续在 30-35 元之间波动）下，城镇化、人均观影次数提升是电影市场增长的主要动力，我们估算中期（2020 年左右）票房市场空间在 756 亿元，长期看我国电影市场天花板可达 1700 亿元，与目前 457 亿相比依旧有较大空间。

2017 年春节档电影票房高基数下略增超预期，渠道下沉效果初显，口碑、内容品质愈加重要，对 2017 年整体票房增速谨慎乐观。2017 年初一至初七票房合计 37.17 亿，同比增长 1.66%，扣除服务费后可比口径下增速为-5.66%，高基数下维持略增。渠道下沉作用初显，四线以下城市票房占比提高至 30.09%，电影口碑、品质对票房影响更重要，口碑好和评分高的《功夫瑜伽》、《乘风破浪》票房走势更稳定。