导读：一方面，地方财政收入增速从 14 年开始下降至个位数水平，并还在持续下滑通道中，而地方财政支出却在 16 年回升至 16.3%，资金压力逐步显现。
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1 、地方政府财政紧俏& 制造业企业转型迫切，PPP 成良方
一方面，地方财政收入增速从 14 年开始下降至个位数水平，并还在持续下滑通道中，而地方财政支出却在 16 年回升至 16.3%，资金压力逐步显现。此外，在今年的政府工作报告中，我国要加大积极财政政策力度，安排财政赤字2.18 万亿元，比去年增加 5600 亿元，赤字率提高到 3%，赤字的增幅在快速扩大。
另一方面从基建角度来看，基建投资增速正处于一个触底回升阶段，随着一带一路、海绵城市、京津冀一体化等项目的推进，投资力度不断上升。因此这就产生了一个矛盾： 地方政府的财政支出仍将上行，财政压力加剧。
地方政府财政压力加剧
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基建投资加快步伐
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从制造业企业的角度来看，近几年，随着需求下滑，传统制造企业的利润增速已经下降了一个台阶，许多企业都面临着迫切的转型需求。
制造业累计利润总额及同比增速
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2、看好服务化转型，看好行业龙头
PPP 模式下服务商将最先受益，看好设备商向服务商转型。PPP 将带来基建投资升温，下游需求回暖。从基建设备产业链来看，下游的需求在上升，最先影响到服务商的订单增加，进而传导至上游设备商，设备商则在这个过程中完成去库存，随后才开始获益。
设备商需要去库存，服务商将最先收益。PPP 项目带来了 10 万亿的市场规模，必将给基建设备产业链注入新的活力，但随着需求的传导，受益者也分先后。从 12 年到 15 年，我国新开工投资额增速持续下滑，设备需求端不断萎缩，给很多企业造成了巨大的库存压力，以工程机械企业为例，自 12 年以来，平均存货周转率不断下滑，库存积压现象愈发凸显。从今年开始，由于基建的景气度上升，新开工项目投资额开始回暖，但对于设备商来说，还有一段去库存的过程，并不能马上受益。
本年新开工项目计划投资额及增速
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工程机械企业库存压力增大
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从基建设备产业链来看，下游需求上升最先拉动。 服务商的订单增加，进而传导至上游设备商。PPP 带来的万亿市场，最先且最直接受益的是服务商，设备商在此过程中先完成去库存，随后才开始获益。因此，传统基建设备商想要提前受益，就必须向服务商转型。
PPP带来的万亿市场下，服务商最先受益
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3 、行业投资选择：紧跟政府脚步，看好轨交、公路、环保优选项目
从一级行业来看，PPP 项目投资在行业选择上比较集中。截止至今年 6 月底，入库的 PPP 项目中，市政工程的项目数达到了第一为 3241 个，占比 35%，而交通运输项目数量第二，占比 12%。从投资额上看，交通运输项目额度最高为 3.3 万亿，占总额的 31%，市政工程则占 26%。这说明我国政府在利用 PPP 引导投资的时候有很明确的方向性。因此，在 PPP 的各行业中，主要看好市政工程与交通运输两个大行业。
再从细分二级行业来看，市政工程领域最值得关注的是轨道交通、园林绿化、管廊建设和环保。交通运输领域主要看好公路养护。
市政工程类 PPP 项目投资额（亿）
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交通运输类 PPP 项目投资额（亿）
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