我们认为,在人口老龄化加剧、分级诊疗制度逐渐完善下,常见慢性病的日常监控和治疗将成为居民健康管理的重要部分。同时伴随处方外流的影响,未来一段时间我们相对看好由单纯药品销售向个人健康管理综合服务商转型的医药连锁零售行业;未来能够实现进口替代的IVD行业以及大健康综合服务型行业(健康体检等)。
我们看好药品零售行业的核心逻辑:1.受益于分级诊疗政策带来的医疗需求下沉,基层和社区医疗机构药房可能在规模和药品配置上无法满足全部用药需求,未来将有相当一部分用药需求要靠基层零售药房解决;2.监管层正在努力推进医药分家,鼓励处方外流,这将会把一部分医院用药量转移到院外零售市场,提高院外零售市场份额在我国医药总体消费市场中的比重。
2007年-15年,国内医药零售市场规模由1100亿增长至3000多亿,目前药店在售药物品种中,以消化系统及代谢药、心脑血管用药、全身抗感染用药占比最高,合计占比达到58%左右。未来在处方外流、分级诊疗制度实施影响下,零售药店将在一些常见病、慢性病综合管理上占据更加重要地位。
参考观研天下发布《2018-2023年中国医药零售产业市场竞争现状调研与投资战略评估研究报告》
未来医药零售行业发展的两大看点:1.零售行业龙头是否有持续性新增直营和并购药店行动。2.是否积极业务转型升级:以医药零售为基础,从“医药零售商”向从事多零售业态、综合慢病管理的“大健康运营”转变。
IVD: 2010-2015年,国内IVD市场规模由137亿元增长至287亿元,复合增速达到16%。在市场构成中,生化和免疫类占主要地位,两者合计占据60%市场份额。目前在国内IVD 市场中,由于大型检测系统主要集中在城市等级医院,进口仪器和试剂占据了50%以上份额,尤其是外资品牌全封闭检测系统在三甲医疗机构中更是占据主要地位,未来进口替代空间巨大。我们预计未来5年内,IVD 行业在国内依旧能保持15%以上的较快增速。
未来一段时间,我们相对看好国内产品尤其是应用较为成熟广泛的生化类试剂在基层市场的拓展渗透,主要是因为国家鼓励自主医疗器械的研发生产,鼓励基层优先采购国产设备耗材。与“财大气粗”大型医疗机构相比,基层医疗机构囿于各种原因会优先考虑相关国产产品,这给国内生产企业打开了广阔基层市场;同时,我们比较看好未来主要发展方向聚焦于高端生化和化学发光等领域、在封闭式系统上有技术突破突破、有望实现进口替代的企业。
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