医疗器械市场广阔，口腔医疗服务成下一片蓝海
近年来，人们的医疗保健意识不断增强，政府、社会和居民在医疗健康方面的费用支出大幅增加，医疗机构数量的增加和设备的更新换代引起了医疗器械的采购热潮。由于国内人口基数庞大，我国医疗器械市场正迎来快速发展期，前景广阔。在此背景下，人们对牙齿的保健意识不断增强，就诊人次的增加将带动口腔医疗机构的扩张，进而增加对口腔设备和服务需求。
1消费升级趋势下，我国医疗器械前景向好
我国医疗器械市场发展较晚，在引进、吸收消化国外技术和自主研发创新过程中，目前已建立了门类较齐全、覆盖领域广阔、产业基础雄厚、产业链条完善以及技术先进性强的产业体系。
近年来，随着国家对于医疗器械产业大力支持和鼓励，各类相应的政策也密集出台，我国医疗器械行业正在步入高速发展时期。2015年我国医疗仪器设备及器械制造实现主营业务收入2382亿元，利润总额232亿元。2016年1-9月实现利润204亿元，同比增36.6%，继续保持快速增长态势。
卫生费用占GDP比重增加，医疗消费支出不断提高。2005-2015年我国卫生费用从8660亿元增至40975亿元，GAGR达17%，卫生费用占GDP的比值也在稳步提升，2015年我国卫生费用占比GDP比重达6.05%，较2005年的4.66%有所提高。与此同时，我国医疗保健消费支出也在稳步提升，2006-2016年我国居民医疗保健支出从620元增至1631元，GAGR达10.1%；2017年1-6月我国医疗保健人均消费支出达876亿元，占比GDP达7.34%。
医疗保健意识提高，基层医疗机构激增，国内医疗器械前景广阔。我国十几亿的人口规模决定了医疗器械巨大的市场规模。
随着国家对于居民健康医保覆盖率和报销比例的提高，居民对于医疗卫生和健康的保健意识也在不断加强。另一方面，城市化进程的推进，使得城镇医院、社区服务中心等基层医疗服务机构数量激增，而允许民营医疗机构纳入医保定点范围更是加快了民营医疗领域的发展，截止到2017年4月国内民营医院达16876所，已超过公立医院数量。
基层医疗机构设备更新换代逐步进行带动新增需求。根据国家卫计委统计数据，截止到2017年4月我国基层医疗机构可达93万所。但我国医疗器械市场起步较晚，且医疗器械资源的整体布局较不均衡，中小城市和农村医疗机构资源较为缺乏，尤其是社区和乡镇医疗服务机构的医疗器械设备资源严重匮乏，且设备先进性不足。
随着我国基层医疗改革的逐步深化，对基层医疗机构建设投资将不断增加，而提高基层就诊报销比等措施的出台，更是大大刺激了基层医疗机构的建设和基层就诊人次的增加，新购设备和设备更新将会带动医疗设备采购需求的爆发性增长。
2国内口腔医疗服务场广阔，国内部分设备供应商有望进入
根据行业标准，目前的医疗器械按大类可大致分为影像诊断设备和各类耗材、骨科和植入性医疗器械以及牙科和其他类器械。我们认为口腔行业具备一定的代表性，在多方面有利因素的推动下，有望带动国内相关器械、耗材的需求呈现快速增长态势。
根据中国医师协会统计，中国牙科医生与人口比例约为1：28000。发达国家牙医与患者比例大致为：美国为1：1000、日本为1：2000，我国口腔医疗服务领域的市场还很广阔，发展空间巨大。和医疗器械发展的驱动力因素类似，我国口腔医疗器械的发展动力主要来自于：1）口腔连锁诊所的快速扩张；2）口腔医疗机构设备的更新换代；3）人口老龄化、居民可支配收入的增长所带来的消费升级。
近年来，口腔疾病的上升和居民口腔健康意识的提升，使得口腔治疗的需求也在不断扩大。而随着新医改的持续推进，公立医院改革不断深化以及商保的参与度逐渐加深，民营口腔医疗机构，特别是口腔连锁的迅速发展进入了黄金期。2014年7月，拜博口腔获得联想控股10亿元投资，此后两年时间，其门店从75家扩张到200多家。2016年4月，马泷齿科完成纪源资本领投的8500万元B轮融资，扩张步伐迅速从一线城市走向二线城市。2016年8月，欢乐口腔完成华泰医疗产业基金领投的3.5亿元A轮融资，明确提出扩张至百家门店的目标。
此外，随着人们对口腔保健意识的提升，口腔医疗的高端服务如种植牙等需求增大，而目前很多口腔诊所的的设备先进性不足，很难满足消费者的需求，进而引起相关牙科设备采购量的增加。
口腔连锁的迅速扩张和口腔医疗机构设备的更新换代将带动相关牙科设备需求的迅速增长，作为在口腔种植体及下颌神经管的定位（CAD）领域应用最为广泛的CBCT机将显著受益，我们尤其看好具有高性价比的国产设备。
口腔CT是种植牙过程中不可或缺的工具。口腔CT在结合相应的软件后可以模拟出上下颌骨以及牙齿的可视化三维立体影像，能观察到一些传统二维影像片难以辨别的结构，目前成为种植牙手术中一项不可或缺的辅助检查手段。
口腔CT的使用大大提高了种植牙的成功率，尤其在明确诊断口腔疾病、制定治疗计划和评估预后的过程中起着至关重要的作用。我们认为CBCT口腔影像设备在中国正迎来爆发式增长的绝佳机遇。
目前国内口腔诊所增长速度很快，口腔门诊和口腔连锁在扩张前期购臵口腔CT设备的成本也在逐步降低，具备高性价比优势的国产设备正逐步受到青睐。我们看好国内在医疗影像领域具备较强竞争力、尤其在口腔CT领域已经实现快速放量的美亚光电。
美亚光电：国内第一家通过自主研发研制出拥有完全自主知识产权CBCT设备的企业，于2012年1月推出国内首台3D口腔CT成像系统SS-X9010DCT，打破了国际垄断，填补了国内空白，成为为数不多的可以与国外进口品牌竞争的国内生产企业。公司凭借突出的性价比优势，自产品推出后便迅速占领了国内市场，近几年销量保持高速增长态势。此外，公司有望在骨科CT等其他医疗影像领域获得突破，未来的成长潜力较大。
风险提示：色选机行业景气度下行；口腔CT市场开拓低于预期。
近年来，人们的医疗保健意识不断增强，政府、社会和居民在医疗健康方面的费用支出大幅增加，医疗机构数量的增加和设备的更新换代引起了医疗器械的采购热潮。由于国内人口基数庞大，我国医疗器械市场正迎来快速发展期，前景广阔。在此背景下，人们对牙齿的保健意识不断增强，就诊人次的增加将带动口腔医疗机构的扩张，进而增加对口腔设备和服务需求。
1消费升级趋势下，我国医疗器械前景向好
我国医疗器械市场发展较晚，在引进、吸收消化国外技术和自主研发创新过程中，目前已建立了门类较齐全、覆盖领域广阔、产业基础雄厚、产业链条完善以及技术先进性强的产业体系。
近年来，随着国家对于医疗器械产业大力支持和鼓励，各类相应的政策也密集出台，我国医疗器械行业正在步入高速发展时期。2015年我国医疗仪器设备及器械制造实现主营业务收入2382亿元，利润总额232亿元。2016年1-9月实现利润204亿元，同比增36.6%，继续保持快速增长态势。
图：我国医疗仪器设备及器械制造主营收入
图：我国医疗仪器设备及器械制造利润总额
卫生费用占GDP比重增加，医疗消费支出不断提高。2005-2015年我国卫生费用从8660亿元增至40975亿元，GAGR达17%，卫生费用占GDP的比值也在稳步提升，2015年我国卫生费用占比GDP比重达6.05%，较2005年的4.66%有所提高。与此同时，我国医疗保健消费支出也在稳步提升，2006-2016年我国居民医疗保健支出从620元增至1631元，GAGR达10.1%；2017年1-6月我国医疗保健人均消费支出达876亿元，占比GDP达7.34%。
图：2005-2015年我国卫生费用占GDP比重稳步提升
图：我国居民医疗消费支出占比提升
参考中国报告网发布《2018-2023年中国医疗器械产业市场运营规模现状与未来发展商机战略评估报告》
医疗保健意识提高，基层医疗机构激增，国内医疗器械前景广阔。我国十几亿的人口规模决定了医疗器械巨大的市场规模。
随着国家对于居民健康医保覆盖率和报销比例的提高，居民对于医疗卫生和健康的保健意识也在不断加强。另一方面，城市化进程的推进，使得城镇医院、社区服务中心等基层医疗服务机构数量激增，而允许民营医疗机构纳入医保定点范围更是加快了民营医疗领域的发展，截止到2017年4月国内民营医院达16876所，已超过公立医院数量。
图：我国民营医院个数逐渐超过公立医院个数（单位：所）
基层医疗机构设备更新换代逐步进行带动新增需求。根据国家卫计委统计数据，截止到2017年4月我国基层医疗机构可达93万所。但我国医疗器械市场起步较晚，且医疗器械资源的整体布局较不均衡，中小城市和农村医疗机构资源较为缺乏，尤其是社区和乡镇医疗服务机构的医疗器械设备资源严重匮乏，且设备先进性不足。
随着我国基层医疗改革的逐步深化，对基层医疗机构建设投资将不断增加，而提高基层就诊报销比等措施的出台，更是大大刺激了基层医疗机构的建设和基层就诊人次的增加，新购设备和设备更新将会带动医疗设备采购需求的爆发性增长。
图：我国基层医疗机构持续增加
图：我国医院和基层机构的诊疗人次不断增加
2国内口腔医疗服务场广阔，国内部分设备供应商有望进入
根据行业标准，目前的医疗器械按大类可大致分为影像诊断设备和各类耗材、骨科和植入性医疗器械以及牙科和其他类器械。我们认为口腔行业具备一定的代表性，在多方面有利因素的推动下，有望带动国内相关器械、耗材的需求呈现快速增长态势。
根据中国医师协会统计，中国牙科医生与人口比例约为1：28000。发达国家牙医与患者比例大致为：美国为1：1000、日本为1：2000，我国口腔医疗服务领域的市场还很广阔，发展空间巨大。和医疗器械发展的驱动力因素类似，我国口腔医疗器械的发展动力主要来自于：1）口腔连锁诊所的快速扩张；2）口腔医疗机构设备的更新换代；3）人口老龄化、居民可支配收入的增长所带来的消费升级。
近年来，口腔疾病的上升和居民口腔健康意识的提升，使得口腔治疗的需求也在不断扩大。而随着新医改的持续推进，公立医院改革不断深化以及商保的参与度逐渐加深，民营口腔医疗机构，特别是口腔连锁的迅速发展进入了黄金期。2014年7月，拜博口腔获得联想控股10亿元投资，此后两年时间，其门店从75家扩张到200多家。2016年4月，马泷齿科完成纪源资本领投的8500万元B轮融资，扩张步伐迅速从一线城市走向二线城市。2016年8月，欢乐口腔完成华泰医疗产业基金领投的3.5亿元A轮融资，明确提出扩张至百家门店的目标。
图：2015年我国民营口腔专科医院数量占比总口腔医院达66%
此外，随着人们对口腔保健意识的提升，口腔医疗的高端服务如种植牙等需求增大，而目前很多口腔诊所的的设备先进性不足，很难满足消费者的需求，进而引起相关牙科设备采购量的增加。
口腔连锁的迅速扩张和口腔医疗机构设备的更新换代将带动相关牙科设备需求的迅速增长，作为在口腔种植体及下颌神经管的定位（CAD）领域应用最为广泛的CBCT机将显著受益，我们尤其看好具有高性价比的国产设备。
口腔CT是种植牙过程中不可或缺的工具。口腔CT在结合相应的软件后可以模拟出上下颌骨以及牙齿的可视化三维立体影像，能观察到一些传统二维影像片难以辨别的结构，目前成为种植牙手术中一项不可或缺的辅助检查手段。
口腔CT的使用大大提高了种植牙的成功率，尤其在明确诊断口腔疾病、制定治疗计划和评估预后的过程中起着至关重要的作用。我们认为CBCT口腔影像设备在中国正迎来爆发式增长的绝佳机遇。
目前国内口腔诊所增长速度很快，口腔门诊和口腔连锁在扩张前期购臵口腔CT设备的成本也在逐步降低，具备高性价比优势的国产设备正逐步受到青睐。我们看好国内在医疗影像领域具备较强竞争力、尤其在口腔CT领域已经实现快速放量的美亚光电。
美亚光电：国内第一家通过自主研发研制出拥有完全自主知识产权CBCT设备的企业，于2012年1月推出国内首台3D口腔CT成像系统SS-X9010DCT，打破了国际垄断，填补了国内空白，成为为数不多的可以与国外进口品牌竞争的国内生产企业。公司凭借突出的性价比优势，自产品推出后便迅速占领了国内市场，近几年销量保持高速增长态势。此外，公司有望在骨科CT等其他医疗影像领域获得突破，未来的成长潜力较大。
风险提示：色选机行业景气度下行；口腔CT市场开拓低于预期。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
