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从RiteAid失败收购药店经验来看,无力提升效率,过于激进

参考中国报告网发布《2017-2022年中国连锁药店产业专项调查及发展定位研究报告

         2006 年 Rite Aid 收购 Eckerd 剩余门店,但 Rite Aid 在收购后的股价表现就远不如 CVS。我们可以看到除了在收购后一小段时间的上升后,Rite Aid 的股价表现是大幅跑输大盘,甚至到达了濒临破产的边缘。 

Rite Aid 股价相对收益变化
 

数据来源:中国报告网整理

         首先 Rite Aid 此次的收购互补性很弱,收购的 70% Eckerd 的门店处于 Rite Aid 布点较为密集的地区,并没有帮助 Rite Aid 进入新的市场,反而形成了竞争。其次,Rite Aid 本身的经营情况一般,从同店增速来看,远低于同行 CVS 和 Walgreens;经营利润率也远低于其他两家(2006 年 CVS 经营利润率为 5.57%,Walgreens 为 5.70%,而 Rite 
Aid 只有 1.73%)。 

美国三大药店同店增速对比
 

数据来源:中国报告网整理

         自身现金储备不足的同时过分使用杠杆导致 Rite Aid 濒临破产边缘。2006 年初,Rite Aid 的账面现金仅有 7600 万现金,负债率已经超出 70%。新一轮收购整体估值在 34 亿美元,需要包括 14.5 亿美元现金,8.5 亿债务,和价值 11 亿美元的换股来完成这笔交易。整体资金需求在 22 亿美元左右,由于公司本身现金很少,于是只能选择债务融资,资金成本在 8.5%。整体行业增速下滑加上 Rite Aid 本身经营能力弱于同行,过分使用债务杠杆导致 Rite Aid 的亏损比例进一步扩大。2008 年亏损最严重时,经营利润率为-8%,税前利润率为-10%。利息保障倍数三四年间都低于 1,公司濒临破产边缘。 

CVS 与 RAD 资产负债率对比
 

数据来源:中国报告网整理

RAD 利息保障倍数
 

数据来源:中国报告网整理

资料来源:中国报告网整理,转载请注明出处(ZQ)

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我国化学药品行业:原药产量稳增长 制药环节相关投融资热度小幅回升

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从化学制药投融资情况来看,2021年我国化学制药投融资金额达到顶峰,2021年之后开始下降,到2023年化学制药投融资事件和投融资金额回升,到2023年我国化学制药发35起投融资事件,投融资金额为73.54亿元。2024年1-4月22日,我国化学制药发10起投融资事件,投融资金额为11.7亿元。

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我国中医药行业市场规模持续回升 相关企业数量不断增长

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2024年04月22日
我国宠物医疗产业链逐渐完善 市场规模逐年增长 驱虫、绝育、免疫为主要服务项目

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具体从宠物诊疗机构服务项目来看,驱虫、绝育、免疫为主要宠物诊疗机构服务项目。根据《2022中国宠物医疗行业白皮书》显示,2022年免疫占比为81;位于第一;其次是绝育,占比为77%;第三是驱虫,占比为75%。

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我国抗生素行业:头孢菌素类为主要种类 健康元在头孢类产能领先

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我国生物医药行业市场规模不断增大 化学药仍占据最大市场份额

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我国合成生物学行业市场规模高速增长 资本市场逐渐回归理性

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2024年04月16日
我国非处方药数量及市场规模持续增长  感冒药为行业最大细分市场

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