DTP药房——零售药店V2.0
DTP（Direct to Patient）药房模式即药店获得制药企业产品经销权，患者在医院获得处方后从药店直接购买药品并获得专业指导与服务的模式。区别于以出售OTC药品为主的传统零售药店，DTP药房主要销售高毛利专业药物、新特药、自费药等，并配备执业药师提供专业指导意见及服务，是零售药店的进阶模式。DTP药房完整串联了药品供给端——制药企业，处方端——医院，以及需求端——患者，并结合药品配送物流职能，成为药品流通过程中的最核心角色。
目前，国内DTP药房规模仍处于起步阶段，2015年销售规模约80亿，2016年已超过百亿。我们判断，医药分家后，处方药流向将以DTP药房及现存的院边店为主。DTP药房凭借其专业性优势，经营品种主要以抗肿瘤、丙肝、自身免疫系统疾病方面的新特药为主，专注领域集中，强调通过专业化服务产生与患者的长期合作粘性。而院边店自带医院药剂科属性，经营品种更为广泛，而服务能力不足。因此，面对流出市场，我们认为抗肿瘤、丙肝、自身免疫系统疾病患者需求将主要流向DTP药房，该部分药品市场规模占处方药市场总量约54%，而其余46%的处方药则将流向院边店。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国连锁药房行业深度研究及十三五发展动向预测报告》
总量方面，据IMS公布的2015年全国处方药市场规模约9900亿元，而Global data则预估到2020年，该体量将超过3150亿美元，CAGR约14%。我们据此推算，到2020年DTP药房所面临的市场空间约6100亿元。对应目前DTP药房仅百亿的市场规模，即使部分需求被其他业态的零售终端瓜分，5年内CAGR仍将超过100%。
短期来看，根据卫计委公开数据显示，目前全国公立医院药占比约为37%，结合国家“十三五”对2017年试点医院药占比降至30%的目标，保守估计全年处方流出总量近5%。据南方所数据，我国处方药市场医院端占比约77%。由于改革前医院药品加成率约15%，而DTP药房平均毛利水平约8%，我们匡算，零售渠道在2017年能够享有的处方流出增量经毛利修正后超过900亿。而沿用54%市场份额的假设，DTP承接规模近500亿，短期启动可能与长期空间兼具。
DTP药房正式迎来高速发展时代
20世纪六七十年代，DTP药房雏形初现。一北京医药站尝试出售未进入医疗机构的心脑特药、自费药。但由于当时医药不分家、处方不外流的政策限制，该模式未得以发展壮大。1999年，北京京卫大药房（现仁和药房网）首次尝试DTP模式，专注心脑领域特药、自费药销售，通过线上药房网提供专业服务，线下门店完成配药及送药职能。到2009年，京卫大药房DTP业务销售规模已接近2亿。
到21世纪初，康德乐率先将美国专业病患管理经验引入国内市场，引发业内对DTP模式真正意义的探索。随着新医改的不断深化，医药生态圈面临重构，DTP药房凭借着专业的服务能力迸发出巨大的潜力。医保全新（华润医药旗下）、上海医药、国药一致等大型商业公司纷纷试水。
目前，DTP药房正式迎来高速发展时代。医保全新DTP单店收入以超过1.5亿元，新特药的销售收入占到总销售额的28%以上，且近年超过60%的销售增长率由该部分新特药贡献。而康德乐累计服务患者超过50万人次，销售业绩是普通零售药店的40倍。
目前，国内DTP药房按设立背景主要分为三类。第一类是由上药、国药、华润等大型医药流通企业开设，凭借其与上游密切的合作关系，获得品种与价格优势。目前华润医药的医保全新作为率先布局的DTP药房之一，截止2016年末在全国已拥有近64家DTP定点药房，覆盖27座城市。第二类是以益丰药房、老百姓、一心堂等为代表的上市民营连锁药房，借助其连锁化特征享有终端市场的品牉效应及地理优势；第三类是由电商建立的线下门店，具有较为完善的物流布局基础。
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