根据国家统计局的数据，医药制造业2017 年实现主营业务收入281.86 百亿元，同比增长12.50%；净利润33.14 百亿元，同比增长17.80%。2018Q1 实现主营业务收入62.52 百亿元，同比增长16.10%；净利润7.74 百亿元，同比增长22.50%。从营业收入和净利的变化可以看到，自2015 年达到低点以后，我国医药制造业正在逐步复苏，近几年的增速持续攀升，2017 年和2018Q1 的营业收入与净利润均达到了两位数的增长。我们认为我国人口结构老龄化是当前以及未来几十年的发展趋势，无法逆转，老龄化社会的到来将催生医药市场终端需求的快速扩张；再加上近年医改政策对医药行业结构的调整，医药行业在转型升级，行业的整体盈利能力有望稳步提升。
参考观研天下发布《2018年中国生物医药行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
图表：医药制造业主营业务收入累计值情况（单位：百亿元，%）
资料来源：观研天下整理
图表：医药制造业利润总额累计值情况（单位：百亿元，%）
资料来源：观研天下整理
从医药上市公司层面来看，2017 年实现营业收入118.64 百亿元，同比增长17.75%；净利润10.29 百亿元，同比增长19.09%。2018Q1 实现营业收入33.23 百亿元，同比增长22.08%；净利润2.91 百亿元，同比增长30.46%。近年来医药上市公司收入和净利润的增速整体呈现上升的趋势，尤其在2015 年达到低谷以后的反弹更加强劲，2018Q1 的净利润增长甚至高达30%，行业逐渐回暖。
图表：2013-2018Q1 医药上市公司营业收入（单位：亿元，%）
资料来源：观研天下整理
图表：2013-2018Q1 医药上市公司归母净利润（单位：亿元，%）
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