一、受益于技术进步，丁腈手套成本降低促进市占率提升
生产线速提升与手套克重下降促进丁腈手套成本降低，市占率提升。2010 年以前丁腈手套价格昂贵，是 PVC 手套价格的几倍。但随着以贺特佳为代表的厂商持续提升生产线速，从 2004 到 2012 年，将生产线速从 28000 支/时提升至 45000 支/时。同时，基于原材料在总成本中占比大的特点，不断降低手套克重，全球领先的丁腈手套生产商贺特佳公司已将丁腈医疗手套从 2013 年的 4.7 克降至 2.7 克，4 年降幅达 42.6%。从历史趋势来看，现在 3.0 克规格的丁腈手套成本已经比历史任何时候更接近 PVC 手套（丁腈手套售价一般高于 PVC 手套 30%以上，毛利率也高于 PVC 手套）。因此，近年来丁腈手套市场份额持续上升，市场增速在 15%左右，远高于医疗手套整体的 5%-8%增速，丁腈手套正成为医疗手套未来主趋势。
图表：线速持续下降导致丁腈手套成本持续下降
图表来源：公开资料整理
图表：丁腈乳胶成本占比最高，降克重有利于降低成本
图表来源：公开资料整理
二、PVC性价比高，PVC短期需求或结构性增加
PVC 和丁腈手套替代乳胶手套已成大趋势：
1、PVC 手套具有透气好、耐酸碱、抗静电等特性，更重要的是 PVC 手套价格便宜，性价比更高，正在稳定增长，占据了全球 50%的市场份额。
2、由于天然乳胶含有天然蛋白质，欧美有一定比例人群对天然蛋白质过敏，不完全适合长时间佩戴。而丁腈手套可以很好地防止人体过敏，且具有高弹性和高贴合舒适性，近几年在欧美受消费者青睐，开始在高端医疗领域部分替代乳胶手套，市场份额攀升。以马来西亚为例，经过 10 年的发展，马来西亚出口到美国的手套中，丁腈占比已经达到 80%，出口到日本和欧盟也接近 70%的水平。目前，马来西亚、中国两国主要医疗手套生产商正纷纷布局丁腈手套生产。
参考观研天下发布《2016-2022年中国可穿戴医疗设备市场发展现状及十三五发展商机研究报告》
丁腈手套上游原材料丁二烯未来几年价格或许提升，客观有利于 PVC 手套需求增加。手套上游主要原材料是大宗商品，大宗商品价格的波动对产品的价格影响很大，从而影响产品之间的替代关系；特别是丁腈所用的丁二烯和 PVC 手套用的 PVC 糊树脂，两种产品的原料有本质的区别，丁二烯是石油制乙烯的副产物，而 PVC 糊树脂更多受煤的影响；丁二烯的产量受乙烯产量影响比较大，2018-2020 年全球已烷制乙烯的产能会增加 10-15%，如果挤出石油制乙烯的产能，丁二烯的价格可能会出现波动，对丁腈生产会有较大的影响，短期有利于 PVC 手套市场规模的提升。
图表：丁腈手套弹性更好、舒适性更好，不会引发过敏，PVC手套则相对价格便宜
图表来源：公开资料整理
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