从动保需求结构来看，目前大型养殖企业才是高品质动物市场疫苗的主要驱动力。国内养殖产业结构正发生剧烈变迁，大型养殖企业占比将加速提升。根据产业链上下游供需判断，我们预计我国生猪养殖百强企业未来 3-5 年出栏量占有率将由 10%提升至 30%，其中，大型养殖集团如温氏、牧原、正邦、天邦等未来 3 年均处于高速扩张期，大型养殖企业更加注重疫苗防疫效果，对高品质疫苗需求随之将加速增长。我们认为，以口蹄疫市场苗为代表的各种市场苗规模也将加速增长。
预计口蹄疫市场苗行业三年复合增速近 30%，市场空间三年翻倍。资本市场对未来口蹄疫市场苗市场空间最大的预期差源自对未来养殖规模化程度的看法。因此，我们认为有必要定量分析养殖企业未来产能扩张速度和不同规模养殖企业的口蹄疫市场苗渗透率。通过生物性资产、生猪出栏量、口蹄疫免疫方式、口蹄疫市场苗采购成本之间的相互验证。温氏、牧原出栏量三年复合增速分别为 17%和 74%，口蹄疫市场苗采购量三年复合增速分别为 18%和 70%。其它百强养殖企业口蹄疫市场苗渗透率有些略低于温氏和牧原，但未来出栏量增速多数高于温氏低于牧原。总体来说，前 100 大生猪养殖企业总出栏量三年复合增速达 35%以上，口蹄疫市场苗复合增速 27%，其渗透率平均达 80%以上。
参考观研天下发布《中国口蹄疫疫苗市场投资分析及未来五年运行态势预测报告》
预计口蹄疫市场苗行业三年复合增速近 30%，市场空间三年翻倍。资本市场对未来口蹄疫市场苗市场空间最大的预期差源自对未来养殖规模化程度的看法。因此，我们认为有必要定量分析养殖企业未来产能扩张速度和不同规模养殖企业的口蹄疫市场苗渗透率。通过生物性资产、生猪出栏量、口蹄疫免疫方式、口蹄疫市场苗采购成本之间的相互验证。温氏、牧原出栏量三年复合增速分别为 17%和 74%，口蹄疫市场苗采购量三年复合增速分别为 18%和 70%。其它百强养殖企业口蹄疫市场苗渗透率有些略低于温氏和牧原，但未来出栏量增速多数高于温氏低于牧原。总体来说，前 100 大生猪养殖企业总出栏量三年复合增速达 35%以上，口蹄疫市场苗复合增速 27%，其渗透率平均达 80%以上。
图表：牧原股份出栏量和口蹄疫市场苗采购成本的模拟和预测
图表：温氏股份出栏量和口蹄疫市场苗采购成本的模拟和预测
图表：口蹄疫市场苗市场空间预测
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