镍矿供应压力缓解，预计2018年全球精炼镍产量同比增长4.5%。根据Wood Mackenzie 预测数据，2017 年全球镍矿产量大幅提升至 215.2 万吨，同比增长 9.5%，预计 2018 年产量达到 223.5 万吨，同比增长 3.9%。预计 2017 年全球精炼镍产量将提升至 203.6 万吨，同比增长 2.1%，预计 2018 年产量达到 212.4 万吨，同比增长 4.5%。
印尼镍矿出口解禁将弥补菲律宾出口的影响。印尼政府于 2017 年 1 月放松了对镍矿出口的禁令，至今陆续有 6 家矿业公司获得总计 1329 万吨镍矿出口配额，2017 年 1-9 月中国共从印尼进口镍矿 227 万吨，预计 2017 全年进口 400 万吨。受出口配额进一步获准和镍价刺激的影响，预计 2018 年中国从印尼进口镍矿 660 万吨，同比增长 65%。
2017 年国内电解镍库存明显下降。截至 2017 年 9 月底，国内精炼镍库存较年初减少约 9 万吨，现货市场保持紧张格局。
全球经济强劲，预计 2018 年全球不锈钢产量 4960 万吨。据国际不锈钢论坛（ISSF）统计，全球强劲的经济活动刺激了不锈钢生产。预计全球 2017、2018 年不锈钢产量将达到 4807、4960 万吨，分别同比增加 5.0%和 3.2%；国内不锈钢生产保持稳定增长，预计 2018 年国内不锈钢产量 2550 万吨，同比增加 4.1%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国镍矿行业市场发展现状及运行态势预测报告》
电池领域用镍快速增长，预计 2025 年带来消费增量 30 万吨。随着动力电池中高镍三元正极材料占比逐渐提高，单吨正极材料对镍的需求量提高，进一步提升动力电池领域镍消费。国内方面，2017 年预计三元动力电池带动镍消费约 1 万吨，到 2020 年达到 4.2 万吨，2025 年则有望达到 14 万吨，全球预计达 30 万吨。
消费需求强劲，预计 2018 年全球镍市连续第三年短缺。国际镍研究组织（INSG）预测，因来自不锈钢行业的需求扩大和含镍电池的产量增加，使得全球镍市连续第三年短缺。我们预计 2017 年全球精炼镍需求量增长 6.1%至 215 万吨，缺口为 9.8 万吨，2018 年全球精炼镍需求量增长 8.7%至 233.8 万吨，缺口增加至 13.2 万吨。
图：全球镍矿产量及预测（单位：万吨）
图：全球精炼镍产量及预测（单位：万吨）
印尼镍矿出口解禁将弥补菲律宾出口的影响。印尼政府于 2017 年 1 月放松了对镍矿出口的禁令，至今陆续有 6 家矿业公司获得总计 1329 万吨镍矿出口配额，2017 年 1-9 月中国共从印尼进口镍矿 227 万吨，预计 2017 全年进口 400 万吨。受出口配额进一步获准和镍价刺激的影响，预计 2018 年中国从印尼进口镍矿 660 万吨，同比增长 65%。
2017 年国内电解镍库存明显下降。截至 2017 年 9 月底，国内精炼镍库存较年初减少约 9 万吨，现货市场保持紧张格局。
图：印尼镍矿产量逐渐恢复
图：国内精炼镍库存显著下降
全球经济强劲，预计 2018 年全球不锈钢产量 4960 万吨。据国际不锈钢论坛（ISSF）统计，全球强劲的经济活动刺激了不锈钢生产。预计全球 2017、2018 年不锈钢产量将达到 4807、4960 万吨，分别同比增加 5.0%和 3.2%；国内不锈钢生产保持稳定增长，预计 2018 年国内不锈钢产量 2550 万吨，同比增加 4.1%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国镍矿行业市场发展现状及运行态势预测报告》
电池领域用镍快速增长，预计 2025 年带来消费增量 30 万吨。随着动力电池中高镍三元正极材料占比逐渐提高，单吨正极材料对镍的需求量提高，进一步提升动力电池领域镍消费。国内方面，2017 年预计三元动力电池带动镍消费约 1 万吨，到 2020 年达到 4.2 万吨，2025 年则有望达到 14 万吨，全球预计达 30 万吨。
图：国内不锈钢产量保持稳定增长
图：三元电池显著拉动镍需求
消费需求强劲，预计 2018 年全球镍市连续第三年短缺。国际镍研究组织（INSG）预测，因来自不锈钢行业的需求扩大和含镍电池的产量增加，使得全球镍市连续第三年短缺。我们预计 2017 年全球精炼镍需求量增长 6.1%至 215 万吨，缺口为 9.8 万吨，2018 年全球精炼镍需求量增长 8.7%至 233.8 万吨，缺口增加至 13.2 万吨。
表：全球精炼镍供需（单位：万吨）
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