预计 2018 年全球铅精矿产量恢复。根据 Wood Mackenzie 数据，2018 年全球铅精矿产量 560.7 万吨，同比增长 2.4%。在中国减产的情况下，由于墨西哥、印度、秘鲁的增产贡献较大，矿山产量依然保持增长。国内铅精矿供应紧张。据 Wood Mackenzie 预测，2018 年国内铅精矿产量预计达 308 万吨，同比降低 3.6%，主要源于环保检查及矿山品位下降。
预计全球2018年精铅产量增长2.6%。据安泰科数据预计，2018年全球精铅产量达1286 万吨，其中原生铅 596 万吨，再生铅 690 万吨，分别同比增长 1.5%和 3.7%，再生铅逐渐占据铅生产市场主导地位。
参考观研天下发布《2018-2023年中国铅行业市场分析与发展前景研究报告》
国内再生铅拉升精铅产量。据安泰科数据预测，国内 2018 年精铅产量 486 万吨，同比增长 2.6%。由于环保检查，预计 2018 年国内原生铅产量 322 万吨，同比减少 0.99%，冶炼产能被抑制，再生铅由于小企业关停导致产业集中度增加，产量达 165 万吨，同比大幅增加 6.25%，再生铅大幅增长保证了国内精铅产量的提升。
全球精铅供不应求但缺口增小。ILZSG 预计 2018 年全球精铅消费 1295 万吨，同比增长 2.2%，2018 年全球精铅依然短缺，缺口达 9.5 万吨。在供给持续短缺的格局下，国内外精铅库存从 2016 年起持续走低。
下游消费稳定增长，预计国内精炼铅过剩 16 万吨。安泰科预计 2018 年国内消费铅 475 万吨，同比增长 1%。预计 2018 年我国铅酸蓄电池新增项目超 350 万千伏安时，未来三年 CAGR 达 3%，对精铅消费有一定提振作用。汽车、电动车等终端消费增长平稳，增速略有减缓，CAGR 预计在 3~4%左右。再生铅产量大幅增长造成国内铅供给小幅过剩。
预计全球2018年精铅产量增长2.6%。据安泰科数据预计，2018年全球精铅产量达1286 万吨，其中原生铅 596 万吨，再生铅 690 万吨，分别同比增长 1.5%和 3.7%，再生铅逐渐占据铅生产市场主导地位。
图：全球铅精矿产量恢复（单位：万吨）
图：国内再生铅产量占比提高（单位：万吨）
参考观研天下发布《2018-2023年中国铅行业市场分析与发展前景研究报告》
国内再生铅拉升精铅产量。据安泰科数据预测，国内 2018 年精铅产量 486 万吨，同比增长 2.6%。由于环保检查，预计 2018 年国内原生铅产量 322 万吨，同比减少 0.99%，冶炼产能被抑制，再生铅由于小企业关停导致产业集中度增加，产量达 165 万吨，同比大幅增加 6.25%，再生铅大幅增长保证了国内精铅产量的提升。
图：全球精炼铅库存不断下滑
图：未来国内铅酸蓄电池产量预测
全球精铅供不应求但缺口增小。ILZSG 预计 2018 年全球精铅消费 1295 万吨，同比增长 2.2%，2018 年全球精铅依然短缺，缺口达 9.5 万吨。在供给持续短缺的格局下，国内外精铅库存从 2016 年起持续走低。
下游消费稳定增长，预计国内精炼铅过剩 16 万吨。安泰科预计 2018 年国内消费铅 475 万吨，同比增长 1%。预计 2018 年我国铅酸蓄电池新增项目超 350 万千伏安时，未来三年 CAGR 达 3%，对精铅消费有一定提振作用。汽车、电动车等终端消费增长平稳，增速略有减缓，CAGR 预计在 3~4%左右。再生铅产量大幅增长造成国内铅供给小幅过剩。
表：全球精炼铅供需平衡表
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