智能手机多方面升级，设备投资多点开花
智能手机是3C制造业中举足轻重的一部分，成长和规模都占据重要地位。对设备制造企业来讲，在智能手机中iPhone的地位不可忽视。一方面源于iPhone巨大的出货量，另一方面则在于iPhone是智能手机的风向标，其创新往往能够代表行业发展的趋势。如iPhone率先采用一体金属机身设计、指纹识别技术等，使得这些技术在智能手机中逐渐普及，带动了CNC设备、LDS设备、封装机等机械设备制造企业的发展。
受益于消费升级的拉动，我们认为智能手机将在以下几个方面推陈出新：1）美观、质感、功能三合一的玻璃外壳将重回大众视野，3D玻璃机身有望被广泛采用；2）手机机身材料复杂化（主要体现为手机金属机身渗透率提升、不锈钢中框的应用）；3）显示技术升级，OLED屏大势所趋；4）无线充电技术有望得到普及应用。
3D玻璃机身潮流兴起，玻璃加工设备投资景气度上行
目前市场上为智能手机配备3D玻璃盖板产品主要有三星GALAXYS6edge、S8、vivoxplay5、小米note2等。三星GalaxyS7Edge率先采用曲面OLED屏及双面3D玻璃机身，受到市场热捧，曲面玻璃正成为智能手机主流搭配选择。
2017年是iPhone十周年，我们预计iPhone8有较大的可能是推出“双2.5D”或“3D+2.5D”组合的双曲面手机。在苹果没有真正量产之前，为开放市场提供3D玻璃盖板加工的产能扩张仍然十分谨慎。随着终端品牌示范效应形成，相关技术难点突破，OLED屏幕渗透率提升，市场需求将急剧增加，预计从2018年开始，3D玻璃盖板将迎来需求爆发。
我们预测3D玻璃市场规模将在2017年达到153.3亿元，2018年达到355.4亿元，需求呈现爆发性增长态势。鉴于未来智能手机不仅仅使用正面玻璃盖板，更可能采用双面玻璃设计，故我们将玻璃盖板分为正面盖板和背面盖板，分别计算渗透率和市场规模。我们预计3D玻璃渗透率将由2015年的0.5%提升至2020年的40.0%，双面玻璃渗透率将由0.5%提升至45.0%。随着良产率提高至80%以上，我们预计3D玻璃单价将由2016年的75元/片降至2020年50元/片。同时全球智能手机出货量增速减缓，预计2020年出货量为17.29亿台。
曲面加工的复杂程度提升，拉动精雕机和热弯机行业景气度提升。玻璃精雕机是数控机床的一种，目前中高端数控机床主要被德国、日本、美国控制市场，数控系统以德国西门子、日本发那科和三菱电机为主。国内的数控机床目前一般以中低端为主，近年来以华中数控等为代表的国内数控企业在中高端领域的市场份额也在逐步扩大。热弯机作为目前新型的玻璃制造设备，主要用于3D玻璃的成型，韩国、中国台湾地区企业布局较早。著名的生产企业有韩国的DTK和GNTC，国内供应厂商有劲胜智能（创世纪）、智慧松德（大宇精雕）、田中精机（远洋翔瑞）等。随着研发技术的成熟，国内热弯机企业逐渐具备与国外品牌抗衡实力。
假设不同类型玻璃加工的效率有所不同，每年4000小时工时，2D玻璃2分钟每片，一小时30片，12万片/年。2.5D玻璃4分钟每片，一小时15片，6万片/年。3D玻璃6分钟每片，一小时10片，4万片/片。假设每5年为更新换代周期。则2017-2019年的精雕机消费市场规模约为21亿元、29亿元和25亿元。此外，基于我们对3D玻璃手机盖板用量的估计，热弯机总需求有望在2017年达到1662台，2018年超过3500台。
智能手机是3C制造业中举足轻重的一部分，成长和规模都占据重要地位。对设备制造企业来讲，在智能手机中iPhone的地位不可忽视。一方面源于iPhone巨大的出货量，另一方面则在于iPhone是智能手机的风向标，其创新往往能够代表行业发展的趋势。如iPhone率先采用一体金属机身设计、指纹识别技术等，使得这些技术在智能手机中逐渐普及，带动了CNC设备、LDS设备、封装机等机械设备制造企业的发展。
受益于消费升级的拉动，我们认为智能手机将在以下几个方面推陈出新：1）美观、质感、功能三合一的玻璃外壳将重回大众视野，3D玻璃机身有望被广泛采用；2）手机机身材料复杂化（主要体现为手机金属机身渗透率提升、不锈钢中框的应用）；3）显示技术升级，OLED屏大势所趋；4）无线充电技术有望得到普及应用。
3D玻璃机身潮流兴起，玻璃加工设备投资景气度上行
目前市场上为智能手机配备3D玻璃盖板产品主要有三星GALAXYS6edge、S8、vivoxplay5、小米note2等。三星GalaxyS7Edge率先采用曲面OLED屏及双面3D玻璃机身，受到市场热捧，曲面玻璃正成为智能手机主流搭配选择。
表：2D-2.5D-3D玻璃优缺点对比，3D玻璃是未来趋势
图：玻璃加工工艺示意图
我们预测3D玻璃市场规模将在2017年达到153.3亿元，2018年达到355.4亿元，需求呈现爆发性增长态势。鉴于未来智能手机不仅仅使用正面玻璃盖板，更可能采用双面玻璃设计，故我们将玻璃盖板分为正面盖板和背面盖板，分别计算渗透率和市场规模。我们预计3D玻璃渗透率将由2015年的0.5%提升至2020年的40.0%，双面玻璃渗透率将由0.5%提升至45.0%。随着良产率提高至80%以上，我们预计3D玻璃单价将由2016年的75元/片降至2020年50元/片。同时全球智能手机出货量增速减缓，预计2020年出货量为17.29亿台。
表：3D玻璃市场规模测算：渗透率提升，上升空间大
曲面加工的复杂程度提升，拉动精雕机和热弯机行业景气度提升。玻璃精雕机是数控机床的一种，目前中高端数控机床主要被德国、日本、美国控制市场，数控系统以德国西门子、日本发那科和三菱电机为主。国内的数控机床目前一般以中低端为主，近年来以华中数控等为代表的国内数控企业在中高端领域的市场份额也在逐步扩大。热弯机作为目前新型的玻璃制造设备，主要用于3D玻璃的成型，韩国、中国台湾地区企业布局较早。著名的生产企业有韩国的DTK和GNTC，国内供应厂商有劲胜智能（创世纪）、智慧松德（大宇精雕）、田中精机（远洋翔瑞）等。随着研发技术的成熟，国内热弯机企业逐渐具备与国外品牌抗衡实力。
假设不同类型玻璃加工的效率有所不同，每年4000小时工时，2D玻璃2分钟每片，一小时30片，12万片/年。2.5D玻璃4分钟每片，一小时15片，6万片/年。3D玻璃6分钟每片，一小时10片，4万片/片。假设每5年为更新换代周期。则2017-2019年的精雕机消费市场规模约为21亿元、29亿元和25亿元。此外，基于我们对3D玻璃手机盖板用量的估计，热弯机总需求有望在2017年达到1662台，2018年超过3500台。
表：玻璃基板广泛使用，精雕机需求随之增加
表：3D玻璃市场空间打开，热弯机行业景气度提升
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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