2017年根据行业统计，金属钴矿新增供给为万宝旗下的FEZA项目4000吨完全达产，以及 Shalina的chemaf矿山3000吨新投产。2018年行业内新增矿山主要来自：一是华友钴业 KAMBOV（1500吨）和PE527（3000吨），预计明年实际贡献3000吨；二是嘉能可 Katanga矿复产，公司规划1.1万吨，我们预计可贡献6000吨；三是Votorantim Metais 的 Sao Miguel矿复产，产能1100吨，因此我们判断新增钴矿山供给1万吨，预计金属钴矿供给13 万吨，全球钴回收0.8万吨，合计13.8万吨 。2019-2020年每年新增钴矿资源增速均较缓慢，整 体供给有限。
从需求端看，根据我们的测算，受益于新能源汽车的高速增长及三元动力电池的渗透，2017年 全球钴需求11.96万吨，2018年12.99万吨，到2020年将达到16万吨。我们预计2018年新增钴 需求1.1万吨，根据上文所述，金属矿实际新增供给约1万吨，而当前国内钴库存也消化了一部分，手抓矿等时机新增产能有限，因此我们判断金属钴供需在较长时间内仍将偏紧，二季度由于需 求偏弱，价格有所回落至62万，预计年内旺季价格有望上行，我们判断2019年价格高位企稳。
参考观研天下发布《2018年中国钴市场分析报告-行业深度分析与发展前景预测》
从需求端看，根据我们的测算，受益于新能源汽车的高速增长及三元动力电池的渗透，2017年 全球钴需求11.96万吨，2018年12.99万吨，到2020年将达到16万吨。我们预计2018年新增钴 需求1.1万吨，根据上文所述，金属矿实际新增供给约1万吨，而当前国内钴库存也消化了一部分，手抓矿等时机新增产能有限，因此我们判断金属钴供需在较长时间内仍将偏紧，二季度由于需 求偏弱，价格有所回落至62万，预计年内旺季价格有望上行，我们判断2019年价格高位企稳。
图表：金属钴价格走势：高位企稳（更新到最新）（单位：元/吨）
资料来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国钴市场分析报告-行业深度分析与发展前景预测》
图表：全球金属钴需求测算
资料来源：公开资料整理
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