参考中国报告网发布《2017-2022年中国钢材产业竞争现状及十三五投资规划研究报告》
春节过后第二周，钢材价格企稳回升，并在当周周五（2月10日）出现较强的涨势。与此同时，在证券市场，钢铁股也出现了明显的上涨。
这一波上涨行情能够持续多久？对即将到来的旺季行情会产生什么影响？试图从市场预期以及当前钢材市场供需情况入手，对此进行分析。
预期：供应减少需求增加
供应方面，近日，多地加大了对中频炉的整治力度。2月7日下午，辽宁省政府召开全省化解钢铁煤炭行业过剩产能暨棚改工作会议，辽宁省省长陈求发强调要坚决取缔违法违规“地条钢”产能。安徽省钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展办公室已设立打击“地条钢”生产企业举报电话。云南省质监局召开全省质监系统打击“地条钢”违法生产行为专项会议。江苏鸿泰钢铁有限公司承诺压减炼钢产能200万吨，1月9日已将10台40吨中频炉封存，设备将于2017年2月底前全部拆除，并承诺不再恢复生产。
需求方面，市场对2017年的基建投资十分期待。新疆维吾尔自治区政府在2017年政府工作报告中提出，力争实现全社会固定资产投资1.5万亿元以上，增长50%以上，其中，通过加快交通基础设施建设，力争完成公路建设投资2000亿元、铁路建设投资347亿元、机场建设投资143.5亿元。江苏省《2017年国民经济和社会发展计划》显示，2017年江苏固定资产投资为53070亿元、工业投资为26260亿元、工业技改投资为14960亿元，预计比2016年分别增长10%左右、7%左右、7.5%左右。2017年，湖南省也计划力争完成固定资产投资3.1万亿元。
供给侧：产量增加库存上升
再从目前钢厂的生产和库存量等方面来分析：
首先，钢厂生产积极性显著提高。根据相关预测，2月上旬粗钢产量出现小幅回升，全国粗钢产量预计为2090.22万吨，日均产量209.02万吨，环比上升2.61%。高炉产能利用率小幅回升，前期停产检修的高炉也相继复产，而且仍有不少高炉计划在2月中下旬复产。2月6日，有33家钢企发布了2016年全年业绩预告或快报，其中29家预计净利为正。在利润的刺激下，钢铁企业生产热情空前高涨。
其次，钢材社会库存迅速上升。钢材社会库存的上升，一方面对应钢材出口大幅减少，另一方面对应市场预期转好。目前，钢材的社会库存同期已经恢复至接近2013年和2014年的水平。截至2月10日，钢材社会库存为1579.25万吨，而2016年同期为1083万吨，2015年同期为1213万吨。由于短期市场还处于淡季，预计社会库存会继续上升。
不过，总体而言，钢厂的市场压力较小。据钢协统计，截至1月中旬末，重点钢企钢材库存为1230.80万吨，较上一旬末下降2.29%。钢厂厂内库存很少，利润不错，钢厂也安排了更多的生产。
需求端：难如预期尚不明朗
市场有观点认为，钢材市场的产能已经紧缺，所以不需要太关注短周期库存和生产的变化，因为淡季交易不活跃，所以旺季需求会迅速消化累积的库存。对此比较怀疑，主要原因如下：
首先，钢材出口形势不太乐观。1月份，我国出口钢材742万吨，较2016年12月份减少38万吨，同比下降23.2%；我国进口钢材109万吨，较2016年12月份减少10万吨，同比增长17.7%。随着全球贸易摩擦增多，我国钢材出口面临挑战。
其次，基建投资会受到资金的制约，今年的基建投资增长未必会好于去年。虽然基建受到大力追捧，但是资金来源仍然不是很明确。PPP（政府和社会资本合作）项目虽然火热，但是适合PPP模式的基建项目相对有限。在去杠杆的大背景下，基建投资要想实现大幅增长仍有一定困难。
再其次，货币政策已经收紧。这是最重要的因素。自从去年央行定调“去杠杆”以来，央行的货币政策开启了缓慢又艰难的收紧过程，中途又要防范系统性风险，所以在节前放水之后，节后通过抬升短融利率来加深市场对货币政策收紧的印象。由于基本面复苏疲软，整体经济杠杆偏大，央行预计不会采取“休克”式的直接加息来收紧货币。2月10日，央行连续6日暂停公开市场逆回购，这是节后央行延续“去杠杆”的政策之一。
认为，虽然市场气氛很好，期货技术面突破走势，量价配合完美，但是钢市的基本面未必会如预期那样，实际需求会在旺季到来之后明朗起来。旺季到来之前的拉涨，也是多头主力信心不足的表现，市场的涨势或已被透支。
春节过后第二周，钢材价格企稳回升，并在当周周五（2月10日）出现较强的涨势。与此同时，在证券市场，钢铁股也出现了明显的上涨。
这一波上涨行情能够持续多久？对即将到来的旺季行情会产生什么影响？试图从市场预期以及当前钢材市场供需情况入手，对此进行分析。
预期：供应减少需求增加
供应方面，近日，多地加大了对中频炉的整治力度。2月7日下午，辽宁省政府召开全省化解钢铁煤炭行业过剩产能暨棚改工作会议，辽宁省省长陈求发强调要坚决取缔违法违规“地条钢”产能。安徽省钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展办公室已设立打击“地条钢”生产企业举报电话。云南省质监局召开全省质监系统打击“地条钢”违法生产行为专项会议。江苏鸿泰钢铁有限公司承诺压减炼钢产能200万吨，1月9日已将10台40吨中频炉封存，设备将于2017年2月底前全部拆除，并承诺不再恢复生产。
需求方面，市场对2017年的基建投资十分期待。新疆维吾尔自治区政府在2017年政府工作报告中提出，力争实现全社会固定资产投资1.5万亿元以上，增长50%以上，其中，通过加快交通基础设施建设，力争完成公路建设投资2000亿元、铁路建设投资347亿元、机场建设投资143.5亿元。江苏省《2017年国民经济和社会发展计划》显示，2017年江苏固定资产投资为53070亿元、工业投资为26260亿元、工业技改投资为14960亿元，预计比2016年分别增长10%左右、7%左右、7.5%左右。2017年，湖南省也计划力争完成固定资产投资3.1万亿元。
供给侧：产量增加库存上升
再从目前钢厂的生产和库存量等方面来分析：
首先，钢厂生产积极性显著提高。根据相关预测，2月上旬粗钢产量出现小幅回升，全国粗钢产量预计为2090.22万吨，日均产量209.02万吨，环比上升2.61%。高炉产能利用率小幅回升，前期停产检修的高炉也相继复产，而且仍有不少高炉计划在2月中下旬复产。2月6日，有33家钢企发布了2016年全年业绩预告或快报，其中29家预计净利为正。在利润的刺激下，钢铁企业生产热情空前高涨。
其次，钢材社会库存迅速上升。钢材社会库存的上升，一方面对应钢材出口大幅减少，另一方面对应市场预期转好。目前，钢材的社会库存同期已经恢复至接近2013年和2014年的水平。截至2月10日，钢材社会库存为1579.25万吨，而2016年同期为1083万吨，2015年同期为1213万吨。由于短期市场还处于淡季，预计社会库存会继续上升。
不过，总体而言，钢厂的市场压力较小。据钢协统计，截至1月中旬末，重点钢企钢材库存为1230.80万吨，较上一旬末下降2.29%。钢厂厂内库存很少，利润不错，钢厂也安排了更多的生产。
需求端：难如预期尚不明朗
市场有观点认为，钢材市场的产能已经紧缺，所以不需要太关注短周期库存和生产的变化，因为淡季交易不活跃，所以旺季需求会迅速消化累积的库存。对此比较怀疑，主要原因如下：
首先，钢材出口形势不太乐观。1月份，我国出口钢材742万吨，较2016年12月份减少38万吨，同比下降23.2%；我国进口钢材109万吨，较2016年12月份减少10万吨，同比增长17.7%。随着全球贸易摩擦增多，我国钢材出口面临挑战。
其次，基建投资会受到资金的制约，今年的基建投资增长未必会好于去年。虽然基建受到大力追捧，但是资金来源仍然不是很明确。PPP（政府和社会资本合作）项目虽然火热，但是适合PPP模式的基建项目相对有限。在去杠杆的大背景下，基建投资要想实现大幅增长仍有一定困难。
再其次，货币政策已经收紧。这是最重要的因素。自从去年央行定调“去杠杆”以来，央行的货币政策开启了缓慢又艰难的收紧过程，中途又要防范系统性风险，所以在节前放水之后，节后通过抬升短融利率来加深市场对货币政策收紧的印象。由于基本面复苏疲软，整体经济杠杆偏大，央行预计不会采取“休克”式的直接加息来收紧货币。2月10日，央行连续6日暂停公开市场逆回购，这是节后央行延续“去杠杆”的政策之一。
认为，虽然市场气氛很好，期货技术面突破走势，量价配合完美，但是钢市的基本面未必会如预期那样，实际需求会在旺季到来之后明朗起来。旺季到来之前的拉涨，也是多头主力信心不足的表现，市场的涨势或已被透支。
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