需求：总体保持平稳增长
全球范围内，随着经济复苏持续，全球铜的需求将保持增长。根据安泰科，2017 年全球精炼铜消费量2265七吨，同比增长2.03%，预计2018年全球精炼铜需求增长相比2017年将略有提高，为2.4%；而中国尽管受地产调控，固定资产投资增速下滑影响，但地产补库存以及固定资产投资增速下降可能见底，下半年我国精炼铜的需求依然保持增长，安泰科预计，2018 年全年，中国铜需求增速相比2017 年略有下滑，但仍达到 3.4%。
参考观研天下发布《2018年中国铜精炼行业分析报告-市场深度分析与发展趋势研究》
图表：全球铜的消费结构
资料来源：观研天下整理
图表：我国铜的消费结构
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图表：全球精炼铜需求保持增长
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图表：中国精炼铜的需求保持增长
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供给：未来新增铜矿产能有限，处于紧平衡，短期供给冲击风险犹存
从全球铜供给大周期看，随着上轮铜矿产高峰产能释放，2018 年全球铜矿新增的供给有限，且铜矿的品位在不断下降，影响现有铜矿产出。在中国，由于铜矿资源有限，尽管加大了开収力度，相对全球及国内需求市场，铜矿产出增加也十分有限，预计 2018 年仅为 3.6 七吨。
在需求增长，而供给受限的背景下，铜矿将从 2016 年过剩 30 七吨转变为 2018 年仅过剩 10 七吨，预计 2018 年下半年铜矿的供需将处于紧平衡状态，对铜价有较强的支撑。
图表：全球铜的品位不断下降
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图表：全球铜矿新项目处于低位
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