一、北斗进入全球组网阶段，卫星导航、通讯需求呼之欲出
按照我国北斗建设规划，北斗三号开始全球组网，2018-2020年将会是密集发射卫星组网的关键期。特别是2018年底之前，计划密集发射18颗卫星，形成一带一路沿线覆盖服务，并提高定位精度至5米左右。目前中国已同30个国家和地区以及3个国际组织签署了98份北斗导航合作协定，涉及“一带一路”国家和地区11个，协定23份。随着北斗三号加速建设，行业发展迎来重要机遇期。
国内卫星导航产业规模预期从2015年的约2000亿元增长至2020年的4000 亿元，其中北斗系统渗透率不断提升，北斗导航市场空间预期由 2015 年的 420 亿提升至2020年的2600亿，带来北斗导航相关器件用高频覆铜板需求逐步释放。
二、军改完成，军工电子高速增长推动高频覆铜板需求
自2015年末启动军改以来，两年间军队体制编制改革带来的机构、人员变动和权责的重新划分调整导致装备采购进度大量递延，非主战装备递延尤其严重，相关企业业绩普遍受到较大冲击。2017年底前后，军队体制编制调整将逐步完成。
2018~2020 的“十三五”后三年里，装备补偿式采购将拉动相关企业尤其是非主战装备承制单位及产业链上游企业释放业绩弹性。
参考观研天下发布《2017-2022年中国覆铜板行业市场发展现状及十三五投资定位分析报告》
十九大报告指出，国防和军队建设要确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展。根据兴业军工研究团队判断，以中国电科集团为代表的信息化建设国家队及其产业链未来5年将延续高速增长态势，行业增速有望保持20%以上，军工电子行业快速增长亦会拉动高频覆铜板需求。
按照我国北斗建设规划，北斗三号开始全球组网，2018-2020年将会是密集发射卫星组网的关键期。特别是2018年底之前，计划密集发射18颗卫星，形成一带一路沿线覆盖服务，并提高定位精度至5米左右。目前中国已同30个国家和地区以及3个国际组织签署了98份北斗导航合作协定，涉及“一带一路”国家和地区11个，协定23份。随着北斗三号加速建设，行业发展迎来重要机遇期。
图表：北斗系统建设即将进入卫星密集发射期（颗）
图表：北斗导航产值持续增长
二、军改完成，军工电子高速增长推动高频覆铜板需求
自2015年末启动军改以来，两年间军队体制编制改革带来的机构、人员变动和权责的重新划分调整导致装备采购进度大量递延，非主战装备递延尤其严重，相关企业业绩普遍受到较大冲击。2017年底前后，军队体制编制调整将逐步完成。
2018~2020 的“十三五”后三年里，装备补偿式采购将拉动相关企业尤其是非主战装备承制单位及产业链上游企业释放业绩弹性。
参考观研天下发布《2017-2022年中国覆铜板行业市场发展现状及十三五投资定位分析报告》
十九大报告指出，国防和军队建设要确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展。根据兴业军工研究团队判断，以中国电科集团为代表的信息化建设国家队及其产业链未来5年将延续高速增长态势，行业增速有望保持20%以上，军工电子行业快速增长亦会拉动高频覆铜板需求。
图表：2012-2016 年中国军费预算支出（亿元
图表：2016 年各国军费 GDP 占比
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