主要原材料价格均大幅上涨、短流程成本低于长流程 预计2017年钢铁短流程成本优势更为显著

      导读：通过对比主要原材料分季度均价及其同比变化，我们可以看到：除内矿之外，2016年主要原材料全年均价都较2015年有明显提升，均价主要在2016年三季度和四季度同比涨幅明显。

      参考《2017-2022年中国钢铁铸件市场运营现状及十三五盈利战略分析报告》
      1、历史回顾

      通过对比主要原材料分季度均价及其同比变化，我们可以看到：除内矿之外，2016年主要原材料全年均价都较2015年有明显提升，均价主要在2016年三季度和四季度同比涨幅明显。

      通过计算主要原材料分季度累计涨幅，我们可以看到：2016年主要原材料相较2015年年底均有显著提升，其中内矿、外矿累计涨幅分别达到53%和91%，焦煤和冶金焦价格涨幅分别达到132%和204%，废钢价格累计上涨61%。分季度来看，原材料走势分化，焦煤、冶金焦领涨。内矿、外矿价格上涨集中在一季度和四季度，焦煤和冶金焦价格上涨集中在三季度和四季度，废钢价格上涨集中于一季度。

      接着我们来看原材料价格变化的“合成效应”，即炼钢成本端的综合变化。我们曾在2016年12月29日发布的《西王特钢（1266.HK）深度报告：电弧炉、转炉双系统集成，提质降本打造高端特钢制造商》中对长短流程的炼钢成本进行了详细计算，在此不赘述，总结如下：2012-2016年期间，高炉-转炉炼钢流程的吨钢成本普遍低于电弧炉炼钢，这主要是电弧炉炼钢所使用的废钢价格较高所致。但2016年下半年以来，随着铁矿石价格的强势上行与焦煤价格的猛涨，高炉-转炉炼钢的吨钢成本逐渐超过电弧炉炼钢。

      2、2017年展望

      综合来看，随着“地条钢”的出清、社会上废钢资源的逐渐增加、新能源发电方式的推广以及电力体制改革的推进，预计焦煤、焦炭价格将维持高位、铁矿石价格稳中偏弱、废钢价格将会下降、电力单位成本将持续处于下降区间，短流程炼钢成本或将继续低于长流程炼钢成本，在此分析下，短流程炼钢或具有生产成本优势。

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