2017年铁矿石供给及价格走势展望分析

      导读：通过观察四大矿山的季度产量可知，四大矿山季度产量同比持续处于上升阶段，2016年前三季度合计产量达7.69亿吨，同比增长3.40%。

      参考《2017-2022年中国铁矿石原矿市场发展现状及十三五发展策略研究报告》
      通过观察四大矿山的季度产量可知，四大矿山季度产量同比持续处于上升阶段，2016年前三季度合计产量达7.69亿吨，同比增长3.40%。结合四大矿山的产能、扩产产能及投放计划，我们可以看到：2017年仍处于海外矿石巨头扩产周期，其中淡水河谷年产能达9000万吨的S11D项目已正式投产，力拓新矿区NT二期项目在2017年四季度将再提升1000万吨。

      而就国内矿山而言，我们可以看到铁精粉矿山开工率在2016年2月19日达到最低点，仅为29.80%；而后随着国产矿价格走强，开工率逐步回升，并与2016年5月27日达到45.60%，之后的走势较为平稳。就产量表现而言，2016年前11月，国内铁矿石原矿量为11.62亿吨，同比下滑3.60%。相较2015年，铁矿石原矿产量负增长态势逐渐减弱。我们判断：2017年国内矿山开工率将维持在45%左右，产量较2016年若有减少或持平。

      综合考虑海外矿山和国内矿山，2017年全球铁矿石仍处于产能扩张周期；就四大矿山而言，2017年的合计产量或在11.20-11.65亿吨，相较2016年同比增长2.19%-6.78%。而就铁矿需求而言，根据冶金工业规划研究院预测，2016年全球钢材消费量为15.25亿吨，同比增长0.8%；2017年全球消费量同比增长0.6%，为15.34亿吨；我的钢铁网据此进行了产量测算，2017年粗钢或将有16.30亿吨的水平，相较2016年同比增加1.49%，供需格局将持续恶化。叠加巴西、澳大利亚低成本高品位矿山新增产能释放，焦煤、焦炭回归到合理价位，高品位铁矿石结构性短缺的矛盾将逐步缓解，铁矿石市场或将逐步进入全面过剩状态。

      不过考虑到海外矿山高度垄断的格局，国外矿企掌握铁矿石的定价权，不排除海外矿石巨头限产保价或单方面提价可能。根据2016年11月24日界面发布的新闻《力拓调高中国买家铁矿石长协价格中国钢厂开始反击》，在力拓与我国钢厂的新协议版本中，基础条款和补充条款都发生了变化：基础条款中的定价在普氏价格的基础上，每吨铁矿石增加了几十美分到1美元不等的溢价；在补充协议条款中，中国钢厂发现和日韩钢厂的待遇不同。而我国铁矿石对外依存度已上升至87.3%，主要的铁矿石进口商为四大矿山，在铁矿石定价上没有主动性。

      考虑到矿石的供给格局、定价权归属以及产品的金融属性，预计2017年铁矿石价格将围绕钢厂盈利波动，或在此基础上有所下滑。

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