1 进口废铜与再生铜生产
从全球的角度来看，再生铜，即利用废铜回收生产精炼铜，常年在精炼铜产量中占据稳定的比例，数据显示从2014年开始，全球再生铜产量常年维持在400万吨左右，在全球铜产量当中的占比稳定在17%-19%。中国再生铜占比高于全球平均水平，近年来虽然有所下降，但仍然维持在27%以上的较高水平。中国再生铜产量近些年维持在220-230万吨之间的水平，占全球再生铜产量的55%左右。
从中国再生铜生产的原料来看，废铜供应大部分来自于进口，在2013年产自进口废铜的再生铜占比超过90%。2013年以来，由于全球铜市场低迷，进口废铜总量呈现逐年减少之势，相应的来源于进口的再生铜占比也连续下滑，但在2017年前7个月，中国来源于进口废铜的再生铜占比仍有64.1%，每个月来源于进口废铜的再生铜产量约在13万吨。2016年全年中国进口废铜产精铜140.7万吨。
参考观研天下发布《2018-2023中国废铜产业市场竞争现状调研与未来发展方向研究报告》
图：全球再生铜占比
图：中国再生铜占比
废铜进口新政两方面：①2018年底禁止进口七类废铜；②2018年起，代理进口报关的方式将受到禁止，贸易商将失去进口废铜的资格。“废七类”是指进口废料需要经过人工拆解及分类之后使用的废铜，比如废电线电缆、电机等。对于废七类的数量，再生有色协会数据显示，2016年废六类80-100万吨，废七类30-50万吨；上海有色网数据显示，七类比例是52%，反推去年全年的数据是，七类有67.6万吨。
对于七类铜限制，我们结合调研基础数据，通过测算，综合市场方面的解读，认为2016年七类铜进口的实际数量在212.9万吨，31.9万金属吨，占全部废铜进口的22.7%。以此作为基础，废铜新政主要影响到每年30万吨体量的铜冶炼原料。
对于贸易商限制，从现货市场的消息来看，贸易商的环保批文已经在收回，贸易商的废铜进口直接受到限制，至少年内无法以其他方式进口，但长期看贸易商进口六类铜还是可以通过铜冶炼企业进行。贸易商进口废铜量占整体废铜进口量的20%左右，按照140万金属吨的废铜进口量来计算，贸易商一年废铜进口量约为28万吨金属吨。按照60%的七类比例来计算，其中六类废铜11.2万金属吨是可以通过其他渠道进口的。短期影响每个月在2.3万吨，长期影响每个月在1.4万吨。
几个弱化政策对供需影响的因素：①近年进口废铜体量已经在下滑，来源于国内的废杂铜处于增长态势，国内废铜供应的增长可能弥补进口废铜的下滑。②目前已经存在国内废铜拆解产能往东南亚转移的趋势，在政策出台之后，扩张速度会快于以往。③铜价上涨，废铜价差拉大，催生更多的废铜供应，即使无法进口，也可能在加工后间接流入市场。
图：中国再生铜自给率提升
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