品牌竞争加剧，高端化需求日益旺盛
伴随高档卷烟占比提升，卷烟厂商对烟标工艺水平及精美程度提出更高要求。随着2000年“卷烟名牌战略”、2010年“卷烟上水平规划”持续推进，高端卷烟占比不断提升（一、二类销量占比由2010年11.5%上升至2016年34%），烟草行业逐渐进入品牌竞争阶段。中高端卷烟制品需要印刷更精美、工艺更复杂及环保性更强的包装产品，以便刺激消费提升销量，同时传递品牌形象，因此烟标亦呈现高端化趋势。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国烟标印刷行业发展态势及十三五投资决策分析报告》
烟标高端化过程中行业龙头将明显受益。行业龙头凭借充裕资金长年研发高投入，产品迭代及生产设备均明显优于中小型企业，且供应稳定性及快速响应能力更为出色，在烟标高端化进程中备受卷烟厂商青睐。近年来基于保税利控成本的考虑，卷烟企业普遍压低烟标采购价格（以云烟（印象）为例，2012年招标价格6.2元/套，2014-2015年6.11元/套，2016-2017年6.03元/套），故虽然高档卷烟销量占比提升，但烟标整体均价仍稳中略降；大型烟标企业依靠规模优势受负面影响较小，而中小型企业盈利普遍承压，叠加设备更新缓慢、技术落后等因素，将逐步被市场淘汰，订单逐步向龙头汇聚。此外高档卷烟烟标价格明显更高（例云烟系列中零售价700元/条的“94mm印象”烟标价格6.74元/套，高于售价100元/条的“软紫”烟标价格3.399元/套），未来随着卷烟品牌结构性提升深入、产销阶段性触底后步入稳态，烟标价格或仍有提升空间，助力龙头快速成长。
伴随高档卷烟占比提升，卷烟厂商对烟标工艺水平及精美程度提出更高要求。随着2000年“卷烟名牌战略”、2010年“卷烟上水平规划”持续推进，高端卷烟占比不断提升（一、二类销量占比由2010年11.5%上升至2016年34%），烟草行业逐渐进入品牌竞争阶段。中高端卷烟制品需要印刷更精美、工艺更复杂及环保性更强的包装产品，以便刺激消费提升销量，同时传递品牌形象，因此烟标亦呈现高端化趋势。
图：卷烟品牌建设进程
图：卷烟分类标准
图：2009-2016年卷烟分类别销量占比
图：劲嘉股份“南京”及“天都”高端烟标产品
参考中国报告网发布《2016-2022年中国烟标印刷行业发展态势及十三五投资决策分析报告》
烟标高端化过程中行业龙头将明显受益。行业龙头凭借充裕资金长年研发高投入，产品迭代及生产设备均明显优于中小型企业，且供应稳定性及快速响应能力更为出色，在烟标高端化进程中备受卷烟厂商青睐。近年来基于保税利控成本的考虑，卷烟企业普遍压低烟标采购价格（以云烟（印象）为例，2012年招标价格6.2元/套，2014-2015年6.11元/套，2016-2017年6.03元/套），故虽然高档卷烟销量占比提升，但烟标整体均价仍稳中略降；大型烟标企业依靠规模优势受负面影响较小，而中小型企业盈利普遍承压，叠加设备更新缓慢、技术落后等因素，将逐步被市场淘汰，订单逐步向龙头汇聚。此外高档卷烟烟标价格明显更高（例云烟系列中零售价700元/条的“94mm印象”烟标价格6.74元/套，高于售价100元/条的“软紫”烟标价格3.399元/套），未来随着卷烟品牌结构性提升深入、产销阶段性触底后步入稳态，烟标价格或仍有提升空间，助力龙头快速成长。
图：烟标龙头研发投入显著高于中小型企业
图：高档卷烟品牌烟标价格更高
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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