投入：政府投入增长乏力，民营资本走上舞台
从供给端来看，我国教育服务主要由国家财政经费支持的公办教育和由社会资本支持的民办机构组成，传 统上公办机构的地位远超民办民办机构，但由于国家财政性教育经费增长较慢，并且聚集在学历教育方面，导致无法覆盖全部教育需求。同时，在政策逐步放开的影响下，具备资金优势和效率优势的民办教育开始赢得家 长们的信任。
（1）财政性教育经费增长缓慢，距发达国家尚有差距
在国家“优先发展教育”原则的指导下，我国教育事业取得了长足的进步，在 2000 年左右，我国仍然属于 教育欠发达国家，高中入学率为 42.8%，高等教育入学率仅为 13.3%，大幅落后于发达国家，甚至不及泰国、墨 西哥等发展中国家。在 2015 年，我国在教育普及率取得巨大的进步，义务教育阶段入学率接近 100%，高中教 育入学率相比 2000 年实现翻倍，达 87%。
学前教育和高等教育的入学率同样实现了高速增长，2015 年入学率 分别为 75%/40%，距离发达国家还有一定的距离。根据国家教育事业发展“十三五”规划，我国在 2020 年将 进一步提高各阶段的入学率，学前教育、高中教育和高等教育的入学率分别实现 85%/90%/50%。
国家教育投入仍有较大的上升空间。
我国教育事业的主要资金来源为国家财政拨款，在《教育法》等政策 的影响下，我国财政性教育经费投入实现了快速增长，在 2012 年首次实现 4%的目标，距离首次提出该目标已 经过去了大约九年时间，远远低于预期。2013-2015 年分别为 24488.22/26420.6 亿/29221.5 亿元，占 GDP 比重为 4.3%/4.1%/4.26%，增速不及 GDP 的增长。相比发达国家，我国教育投入仍有一定差距。
国家教育投入注重学历性教育，无法也无必要面向逐渐多元化的教育需求。从《教育法》、《中国教育改革 和发展纲要》以及《全国教育经费执行情况统计公报》的内容来看，国家财政性教育经费的投入为小学、初中、 高中、中等职业学校、高等学校等学历性教育领域。近年来，学前教育逐步获得国家重视，经费头逐步提高。
从教育需求来看，国家的教育供给并未覆盖全部领域，比如以国家学校为代表的高中留学、以艺术培训为代表 的兴趣培训等，客观上为民营资本提供了广阔的市场空间。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国教育服务贸易市场竞争态势及十三五市场竞争态势报告》
（2）需求和政策效应共振，民营资本发力教育产业
公办教育无法满足的教育需求为民营资本提供了发挥的舞台，而逐渐放开的政策则为民办教育插上了腾飞 的翅膀。在 2016 年底和 2017 年初，民办教育领域接连出台了三部相关法律法规，从法律上破解了困扰民办教 育发展的学校法人属性不清、财产归属不明、支持措施难以落实等瓶颈问题，基本扫除了社会资本进入教育领 域的担忧。
同时，完善和细化营利性民办学校的监督管理，促使行业规范发展，明确进入和退出条件，塑造良 好的竞争环境，有利于实力雄厚，管理优秀的企业脱颖而出。
关于民营资本在教育产业的投入尚无权威统一的数据，我们对民办教育机构的数量和一级市场投融资两个 角度进行简单的梳理，从侧面判断民营资本在教育领域的投入程度。
民办教育机构数量稳定增长，民办幼儿园成主体。根据《全国教育事业发展统计公报》的数据显示，我国 民办教育机构数量和在校生人数实现稳步增长的趋势，2012 年全国民办学校数量和在校生数量分别为 13.99/3911.02 万人/所，相应 2016 年分别为 17.1/4825.47 万所/人。
在整体学校和在校生缓慢下滑的背景下，民 办教育机构的增长具有重要的意义。在具体的教育领域，民办幼儿园占据了民办学校近 90%，主要由于民营学 校的限制较多，义务教育阶段不得设立营利性民办教育。
教育产业投资经历爆发式增长后回归理性。
在 2011 年以前，教育产业一级市场投融资事件数量极少，反映 了教育产业证券化程度的低下。随着市场整体向好，资本进入教育产业的速度明显加快，自 2012 年开始，教育 产业一级市场投融资数量连续三年实现超过 80%的增长。与大环境一致，教育产业投资在 2016 年速度放缓，回 归理性，共完成 350 例融资。
从融资金额上看，2016 年亿元和千万元级别的融资案例较 2015 年基本持平，中 后期的融资仍然保持热度。我们认为民营资本进入教育产业的趋势不会改变，同时在激烈的竞争下，投资路径、 投资环境逐渐成熟与通畅。
从供给端来看，我国教育服务主要由国家财政经费支持的公办教育和由社会资本支持的民办机构组成，传 统上公办机构的地位远超民办民办机构，但由于国家财政性教育经费增长较慢，并且聚集在学历教育方面，导致无法覆盖全部教育需求。同时，在政策逐步放开的影响下，具备资金优势和效率优势的民办教育开始赢得家 长们的信任。
（1）财政性教育经费增长缓慢，距发达国家尚有差距
在国家“优先发展教育”原则的指导下，我国教育事业取得了长足的进步，在 2000 年左右，我国仍然属于 教育欠发达国家，高中入学率为 42.8%，高等教育入学率仅为 13.3%，大幅落后于发达国家，甚至不及泰国、墨 西哥等发展中国家。在 2015 年，我国在教育普及率取得巨大的进步，义务教育阶段入学率接近 100%，高中教 育入学率相比 2000 年实现翻倍，达 87%。
学前教育和高等教育的入学率同样实现了高速增长，2015 年入学率 分别为 75%/40%，距离发达国家还有一定的距离。根据国家教育事业发展“十三五”规划，我国在 2020 年将 进一步提高各阶段的入学率，学前教育、高中教育和高等教育的入学率分别实现 85%/90%/50%。
图：我国教育事业发展接近发达国家
我国教育事业的主要资金来源为国家财政拨款，在《教育法》等政策 的影响下，我国财政性教育经费投入实现了快速增长，在 2012 年首次实现 4%的目标，距离首次提出该目标已 经过去了大约九年时间，远远低于预期。2013-2015 年分别为 24488.22/26420.6 亿/29221.5 亿元，占 GDP 比重为 4.3%/4.1%/4.26%，增速不及 GDP 的增长。相比发达国家，我国教育投入仍有一定差距。
图：我国教育事业投入整体水平偏低
图：我国教育投入仍有上升空间 （2013 年）
国家教育投入注重学历性教育，无法也无必要面向逐渐多元化的教育需求。从《教育法》、《中国教育改革 和发展纲要》以及《全国教育经费执行情况统计公报》的内容来看，国家财政性教育经费的投入为小学、初中、 高中、中等职业学校、高等学校等学历性教育领域。近年来，学前教育逐步获得国家重视，经费头逐步提高。
从教育需求来看，国家的教育供给并未覆盖全部领域，比如以国家学校为代表的高中留学、以艺术培训为代表 的兴趣培训等，客观上为民营资本提供了广阔的市场空间。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国教育服务贸易市场竞争态势及十三五市场竞争态势报告》
（2）需求和政策效应共振，民营资本发力教育产业
公办教育无法满足的教育需求为民营资本提供了发挥的舞台，而逐渐放开的政策则为民办教育插上了腾飞 的翅膀。在 2016 年底和 2017 年初，民办教育领域接连出台了三部相关法律法规，从法律上破解了困扰民办教 育发展的学校法人属性不清、财产归属不明、支持措施难以落实等瓶颈问题，基本扫除了社会资本进入教育领 域的担忧。
同时，完善和细化营利性民办学校的监督管理，促使行业规范发展，明确进入和退出条件，塑造良 好的竞争环境，有利于实力雄厚，管理优秀的企业脱颖而出。
表：近年来民办教育政策改革
关于民营资本在教育产业的投入尚无权威统一的数据，我们对民办教育机构的数量和一级市场投融资两个 角度进行简单的梳理，从侧面判断民营资本在教育领域的投入程度。
民办教育机构数量稳定增长，民办幼儿园成主体。根据《全国教育事业发展统计公报》的数据显示，我国 民办教育机构数量和在校生人数实现稳步增长的趋势，2012 年全国民办学校数量和在校生数量分别为 13.99/3911.02 万人/所，相应 2016 年分别为 17.1/4825.47 万所/人。
在整体学校和在校生缓慢下滑的背景下，民 办教育机构的增长具有重要的意义。在具体的教育领域，民办幼儿园占据了民办学校近 90%，主要由于民营学 校的限制较多，义务教育阶段不得设立营利性民办教育。
图：民办学校和在校生数量稳步增长
图：民办幼儿园占据民办学校的主体
教育产业投资经历爆发式增长后回归理性。
在 2011 年以前，教育产业一级市场投融资事件数量极少，反映 了教育产业证券化程度的低下。随着市场整体向好，资本进入教育产业的速度明显加快，自 2012 年开始，教育 产业一级市场投融资数量连续三年实现超过 80%的增长。与大环境一致，教育产业投资在 2016 年速度放缓，回 归理性，共完成 350 例融资。
从融资金额上看，2016 年亿元和千万元级别的融资案例较 2015 年基本持平，中 后期的融资仍然保持热度。我们认为民营资本进入教育产业的趋势不会改变，同时在激烈的竞争下，投资路径、 投资环境逐渐成熟与通畅。
图：教育产业一级市场投融资数量
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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