参考观研天下发布《2018年中国教育行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究》
放量具有较强的确定性。根据“十三五”规划，2020年全国高等教育毛入学率需达到50%，而2016年42.7%距离目标尚有7.3%的差距。在公办高校基本停止扩招的前提下，提高毛入学率的任务就落在民办高校的身上。教育部门会自上而下增加民办高校的生额，支撑在校生人数的稳步增长，因此只要民办高校的容量充足，未来放量的确定性较高。
学费提价可期。民办高校学费历史年化增速一般在6~7%（剔除民办高校集团旗下不同学校和不同层次学生结构的变化）。学费提价从审批制逐渐走向备案制，再加上民办高校未来有望转设营利性，提价的空间和频率有望被打开。另外有专升本预期的专科层次学校一旦升本成功，本科学费相对专科将有较大幅度的提升。
新建壁垒较高，扩张主要依靠外延。对于民办本科，除了西部地区，教育部门已极少批准新设立本科高校。对于民办专科，新建专科高校需经过一系列审批，筹建期至少一年，民办专科升本科需要有7届以上毕业生，因此新建专科并升至本科层次至少需要12年时间。除了时间成本外，新建民办高校的资本开支较高，决定了民办高校集团的扩张主要依靠收购。
可供收购范围广，但需精挑细选。截至2016年末，全国共有民办高等学校742所，目前A股和港股已经或拟证券化的民办高校共计42所，尚有约700所的并购空间。在《民办高等教育领域如何选择并购标的？》中，我们提出选择并购标的的三个宏观因素（所在省份毛入学率较低，人口大省，消费能力强）和三个微观因素（土地性质为出让、土地面积支撑扩容，具有升本潜力的民办专科，生均计算交易估值合理）。
放量具有较强的确定性。根据“十三五”规划，2020年全国高等教育毛入学率需达到50%，而2016年42.7%距离目标尚有7.3%的差距。在公办高校基本停止扩招的前提下，提高毛入学率的任务就落在民办高校的身上。教育部门会自上而下增加民办高校的生额，支撑在校生人数的稳步增长，因此只要民办高校的容量充足，未来放量的确定性较高。
图：全国高等教育毛入学率
数据来源：公开数据整理
图：公办和民办高校的招生数计同比增速
数据来源：公开数据整理
学费提价可期。民办高校学费历史年化增速一般在6~7%（剔除民办高校集团旗下不同学校和不同层次学生结构的变化）。学费提价从审批制逐渐走向备案制，再加上民办高校未来有望转设营利性，提价的空间和频率有望被打开。另外有专升本预期的专科层次学校一旦升本成功，本科学费相对专科将有较大幅度的提升。
新建壁垒较高，扩张主要依靠外延。对于民办本科，除了西部地区，教育部门已极少批准新设立本科高校。对于民办专科，新建专科高校需经过一系列审批，筹建期至少一年，民办专科升本科需要有7届以上毕业生，因此新建专科并升至本科层次至少需要12年时间。除了时间成本外，新建民办高校的资本开支较高，决定了民办高校集团的扩张主要依靠收购。
可供收购范围广，但需精挑细选。截至2016年末，全国共有民办高等学校742所，目前A股和港股已经或拟证券化的民办高校共计42所，尚有约700所的并购空间。在《民办高等教育领域如何选择并购标的？》中，我们提出选择并购标的的三个宏观因素（所在省份毛入学率较低，人口大省，消费能力强）和三个微观因素（土地性质为出让、土地面积支撑扩容，具有升本潜力的民办专科，生均计算交易估值合理）。
图：我国高等学校的结构
资料来源：互联网
图：A股已/拟证券化民办高校数量
数据来源：公开数据整理
图：港股已/拟证券化民办高校数量
数据来源：公开数据整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
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