体育:大赛年作催化，再布局正当时
体育产业延续高增速，景气依旧。标的估值大幅回落。2018再布局体育产业正当时。中证体育指数所含24家A股体育公司2017年1-9月归母净利润同比增长42%, 2018年平均PE估值38倍。
图：体育产业细分行业上市公司2017前三季度营业收入情况
展望2018:大赛年，大机会2018年俄罗斯世界杯，世界级大赛再成行业催化剂。足球版权集中度不断提升，行业龙头已现，观众付费习惯逐步养成。
图：中国体育新媒体市场规模预测(亿元)
图：2017年主要足球赛事转播权购买情况
参考观研天下发布《2018年中国体育旅游行业分析报告-市场深度分析与发展趋势预测》
体育旅游政策倾抖力度最大:1)体育小镇。在建项目超23个，未来三年小镇投资规模有望超万亿。2)冰雪运动。2022年北京一张家口冬季奥运会已到备战阶段，发展规划指出2020年冰雪产业规模达6000亿元。
表：全国部分体育小镇建设项目
展望2018：需求释放，群众体育火爆
群众体育持续火爆，需求逐步释放。赛事数量和规模正经历高增长，参与运动热情点燃装备需求，关注未来体育服饰装备增长，港股(安踏体育、3610、李宁)已率先经历业绩反转。
图：我国经常参加体育锻炼人数近几年爆发增长
图：2013-2017E全国马拉松赛事数量情况
体育板块估值已回落至较低位置，而公司业绩增速仍保持高增长。中证体育2017年前三季度归母净利润增速超42%0 2018年正是再布局体育板块最佳时机。推荐:当代明诚、雷曼股份、星辉娱乐、双象股份、力盛赛车。
图：A股体育上市公司2018PE一致预期(倍)
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