原油供需的博弈仍在进行，但基于目前的整体形势，我们认为，2017 年对于油价来说，可能又是一个春天。原因是：
（1）OPEC 减产协议达成。去年 11 月，OPEC 达成了 2008 年以来首个减产协议，将产量削减 120万桶/日至 3250 万桶/日，协议已于今年 1 月正式执行，同时非 OPEC 产油国也同意每日减产 55.8万桶原油以配合 OPEC 产油国的减产行动。也就是说，在减产协议贯彻执行的情况下，全球原油输出将减少 175.8 万桶/日。根据 OPEC 统计显示，2015 年全球原油产量约 7508 万桶，此次减产量占 2015 年总产量的 2.34%。另一方面，美国页岩油的开采成本在 50-60 美元左右，其恢复仍需要经历一个周期，在其全面恢复之前，全球原油供给收缩已成大势。
（2）全球GDP 将有所回升。从各机构对今明两年全球 GDP 的预测来看，虽然普遍认为 2017 年全球经济不会爆发式增长，但整体仍将高于 2016 年增速。国际能源署(IEA)近期也重新发布预期，预计 2017 年全球原油需求量增加 130 万桶/日，较原先预期提高了 11 万桶/日。欧佩克组织于 2016年 8 月发布的报告，也上调了 2017 年全球原油日均需求量预测值，将日需求量提高 9 万桶，每天总需求量达到破纪录的 9541 万桶。整体上讲全球原油需求端平稳增长。
参考观研天下发布《2017-2022年中国原油市场发展现状及十三五市场竞争态势报告》
（3）特朗普上台，美俄关系或有所改善，美国借原油价格打击俄罗斯的背景或将消失。前不久，特朗普计划提名埃克森美孚公司首席执行官雷克斯蒂勒森担任国务卿，其在商界的人脉特别是“亲俄”背景将受到关注。另外，特朗普提出以 5000 亿美元的基础设施建设，对全球经济有所拉动的同时也将对原油需求有所拉动。
另外也存在一些不利于油价上涨的因素，主要是：
（1）美联储明年加息概率较大，美元升值预期较强； （2）北美页岩油正在缓慢复产； （3）目前全球主要经济体如 OECD、美国、中国等石油库存已阶段性饱和，库存增长对原油需求量的拉动将比较弱。
但整体来看，我们认为 OPEC 减产、供需差异缩小仍是 2017 年影响油价的主要矛盾。
（1）OPEC 减产协议达成。去年 11 月，OPEC 达成了 2008 年以来首个减产协议，将产量削减 120万桶/日至 3250 万桶/日，协议已于今年 1 月正式执行，同时非 OPEC 产油国也同意每日减产 55.8万桶原油以配合 OPEC 产油国的减产行动。也就是说，在减产协议贯彻执行的情况下，全球原油输出将减少 175.8 万桶/日。根据 OPEC 统计显示，2015 年全球原油产量约 7508 万桶，此次减产量占 2015 年总产量的 2.34%。另一方面，美国页岩油的开采成本在 50-60 美元左右，其恢复仍需要经历一个周期，在其全面恢复之前，全球原油供给收缩已成大势。
（2）全球GDP 将有所回升。从各机构对今明两年全球 GDP 的预测来看，虽然普遍认为 2017 年全球经济不会爆发式增长，但整体仍将高于 2016 年增速。国际能源署(IEA)近期也重新发布预期，预计 2017 年全球原油需求量增加 130 万桶/日，较原先预期提高了 11 万桶/日。欧佩克组织于 2016年 8 月发布的报告，也上调了 2017 年全球原油日均需求量预测值，将日需求量提高 9 万桶，每天总需求量达到破纪录的 9541 万桶。整体上讲全球原油需求端平稳增长。
参考观研天下发布《2017-2022年中国原油市场发展现状及十三五市场竞争态势报告》
（3）特朗普上台，美俄关系或有所改善，美国借原油价格打击俄罗斯的背景或将消失。前不久，特朗普计划提名埃克森美孚公司首席执行官雷克斯蒂勒森担任国务卿，其在商界的人脉特别是“亲俄”背景将受到关注。另外，特朗普提出以 5000 亿美元的基础设施建设，对全球经济有所拉动的同时也将对原油需求有所拉动。
另外也存在一些不利于油价上涨的因素，主要是：
（1）美联储明年加息概率较大，美元升值预期较强； （2）北美页岩油正在缓慢复产； （3）目前全球主要经济体如 OECD、美国、中国等石油库存已阶段性饱和，库存增长对原油需求量的拉动将比较弱。
但整体来看，我们认为 OPEC 减产、供需差异缩小仍是 2017 年影响油价的主要矛盾。
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