一、原油对作物种植成本影响
化肥也是种植业的重要生产资料之一。以美国玉米为例，化肥占种植成本的比重约为 30%。大豆的化肥成本占比相对要小，约为 10%。原油价格上涨会推动天然气、煤等替代能源价格走高，进而对氮肥成本产生影响。2010-2011 年，国际原油价格从均价 80 美元/桶上涨至 110 美元/桶，通过化肥价格对美国玉米种植成本的影响约为 5 个百分点。
二、原油对国际糖价的影响
巴西的大部分甘蔗加工工厂同时生产乙醇和食糖。一般来讲，当乙醇价格相对食糖上涨时，相对收益增加，工厂倾向于增加甘蔗制造乙醇的比例，反之则会提高甘蔗制糖比例。从历史数据来看，历年甘蔗制乙醇的比例通常在 50-60%之间变化，意味着平均有 10%的甘蔗存在转化为乙醇或食糖的不确定性。以巴西 15/16 榨季 6.5 亿吨甘蔗产量计算，制造比例的变化对全球食糖产量可能造成至多 800 万吨的影响，占全球食糖国际贸易比例接近 15%。、
参考观研天下发布《2018-2024年中国原油行业市场产销态势分析及未来发展方向研究报告》
化肥也是种植业的重要生产资料之一。以美国玉米为例，化肥占种植成本的比重约为 30%。大豆的化肥成本占比相对要小，约为 10%。原油价格上涨会推动天然气、煤等替代能源价格走高，进而对氮肥成本产生影响。2010-2011 年，国际原油价格从均价 80 美元/桶上涨至 110 美元/桶，通过化肥价格对美国玉米种植成本的影响约为 5 个百分点。
图表：美国玉米种植成本拆分（%）
图表：原油价格和化肥价格走势关系
二、原油对国际糖价的影响
巴西的大部分甘蔗加工工厂同时生产乙醇和食糖。一般来讲，当乙醇价格相对食糖上涨时，相对收益增加，工厂倾向于增加甘蔗制造乙醇的比例，反之则会提高甘蔗制糖比例。从历史数据来看，历年甘蔗制乙醇的比例通常在 50-60%之间变化，意味着平均有 10%的甘蔗存在转化为乙醇或食糖的不确定性。以巴西 15/16 榨季 6.5 亿吨甘蔗产量计算，制造比例的变化对全球食糖产量可能造成至多 800 万吨的影响，占全球食糖国际贸易比例接近 15%。、
参考观研天下发布《2018-2024年中国原油行业市场产销态势分析及未来发展方向研究报告》
图表：全球食糖产量构成（15/16）
图表：巴西甘蔗产量和制乙醇比例
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