2017年高端消费复苏，2018年中档消费崛起，化妆品行业受益海外消费回流、消费升级，加速向好。2018年限额以上化妆品类增速上升至15%+增速中枢，5月因端午节错位，略微回落至10.3%。
图表：2017-2018年化妆品行业增速显著提升
资料来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国化妆品行业分析报告-市场深度调研与发展前景预测》
参考日本经验，化妆品消费穿越周期长期增长
日本化妆品消费维持13年以上持续较快增长。根据日本经验，1980-1993年日本经济平稳增长，人均GDP从9416美元提升至35867美元，期间化妆品消费连续13年正增长。
图表：1980-1993年，日本化妆品行业长期保持高速增长
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