参考中国报告网发布《2017-2022年中国肉鸡养殖市场发展态势及投资价值分析报告》
益生、民和、圣农、仙坛四家公司在禽产业链上所处环节不同，接下来我们再对个股行情进行复盘，分析四家公司在不同阶段的股价表现，结论为：
1、在祖代产能收缩逻辑下禽养殖板块个股轮动，对应价格上涨由父母代鸡苗-商品代鸡苗-商品肉鸡-鸡肉产品价格依次传递，益生股份-民和股份-仙坛股份依次取得阶段内股价最高涨幅；
2、由于商品代鸡苗价格弹性最大，因此不论是需求拉动型的行情还是供给收缩推动型的行情，民和股份都是弹性最大的。
祖代鸡供给收缩为本轮禽价上涨核心逻辑，在需求平稳的背景下景气自上而下传导，价格上涨由父母代鸡苗-商品代鸡苗-商品肉鸡-鸡肉产品依次传递。
2016 年 1 月初商品代鸡苗价格率先开始上涨，并在在 3 月份达到今年以来的高点 5.54 元/千克，随后因强制换羽和延迟淘汰导致在产父母代种鸡存栏增多，商品代鸡苗价格开始下滑，7 月起重回上升通道。肉毛鸡价格在 2 月中下旬开始上涨，在 3 月份达到今年以来的高点 9.74 元/千克回落后始终处于平稳状态。
2015 年 8 月-2016 年 8 月，禽养殖股股价共有 3 波明显上涨，对应禽价上涨由父母代鸡苗-商品代鸡苗-商品肉鸡依次传递，禽养殖板块个股轮动，益生股份（主营父母代和商品代鸡苗）-民和股份（主营商品代鸡苗）-仙坛股份（主营商品肉鸡）依次取得 3 波股价上涨期间最大涨幅，从整个期间股价最高涨幅来看，民和股份涨幅最大，最高涨幅为 315%，其次为益生股份 235%、仙坛股份 153%、圣农发展 102%。
第一波（2015 年 9 月-2015 年 12 月）：股价上涨最快阶段，期间禽养殖股股价均有较大幅度上涨，最大上涨幅度益生股份（138%）＞民和股份（112%）＞仙坛股份（104%）＞圣农发展（53%），由于父母代鸡苗价格最先受供给收缩影响开始上涨，处于产业链上游的益生股份涨幅最大，其最大涨幅超过禽养殖板块平均水平 38 个百分点。
第二波（2016 年 3 月-2016 年 5 月）：3 月份鸡价出现一波快速上涨，期间最大上涨幅度民和股份（69%）＞益生股份（37%）＞圣农发展（28%）＞仙坛股份（22%），主营商品代鸡苗的民和股份涨幅最大，其期间最大涨幅超过禽养殖板块平均水平 34 个百分点。 第三波（2016 年 6 月至今）：期间最大上涨幅度仙坛股份（44%）＞圣农发展（28%）＞益生股份、民和股份（27%）。
我们再回顾上一轮周期股价上涨阶段即 2010 年7 月-2012 年5 月间禽养殖股股价表现，期间禽养殖股的股价总共也经历了 3 轮明显上涨，同样在第一波行情期间股价涨幅最大，在接下来鸡价冲高的阶段又迎来一波股价上涨，但涨幅缩小，第三波上涨期间股价涨幅最小。
尽管由于这轮鸡价上涨主要是由需求拉动的，在产品价格上，表现为肉毛鸡价格变动略早于商品代肉鸡苗价格的变动，但从股价表现来看，民和股份的行情启动要早于圣农发展，并且其股价涨幅最大，益生股份由于 2010 年 8 月份才上市，股价表现一定程度受到新股因素影响，不直接进行对比。
整体来看，不论是需求拉动型还是供给收缩推动型的鸡价上涨，在股价表现上，主营商品代鸡苗的民和股份始终股价涨幅最大，原因在于在产品价格上商品代鸡苗价格弹性最大。
益生、民和、圣农、仙坛四家公司在禽产业链上所处环节不同，接下来我们再对个股行情进行复盘，分析四家公司在不同阶段的股价表现，结论为：
1、在祖代产能收缩逻辑下禽养殖板块个股轮动，对应价格上涨由父母代鸡苗-商品代鸡苗-商品肉鸡-鸡肉产品价格依次传递，益生股份-民和股份-仙坛股份依次取得阶段内股价最高涨幅；
2、由于商品代鸡苗价格弹性最大，因此不论是需求拉动型的行情还是供给收缩推动型的行情，民和股份都是弹性最大的。
祖代鸡供给收缩为本轮禽价上涨核心逻辑，在需求平稳的背景下景气自上而下传导，价格上涨由父母代鸡苗-商品代鸡苗-商品肉鸡-鸡肉产品依次传递。
2016 年 1 月初商品代鸡苗价格率先开始上涨，并在在 3 月份达到今年以来的高点 5.54 元/千克，随后因强制换羽和延迟淘汰导致在产父母代种鸡存栏增多，商品代鸡苗价格开始下滑，7 月起重回上升通道。肉毛鸡价格在 2 月中下旬开始上涨，在 3 月份达到今年以来的高点 9.74 元/千克回落后始终处于平稳状态。
2015 年 8 月-2016 年 8 月，禽养殖股股价共有 3 波明显上涨，对应禽价上涨由父母代鸡苗-商品代鸡苗-商品肉鸡依次传递，禽养殖板块个股轮动，益生股份（主营父母代和商品代鸡苗）-民和股份（主营商品代鸡苗）-仙坛股份（主营商品肉鸡）依次取得 3 波股价上涨期间最大涨幅，从整个期间股价最高涨幅来看，民和股份涨幅最大，最高涨幅为 315%，其次为益生股份 235%、仙坛股份 153%、圣农发展 102%。
第一波（2015 年 9 月-2015 年 12 月）：股价上涨最快阶段，期间禽养殖股股价均有较大幅度上涨，最大上涨幅度益生股份（138%）＞民和股份（112%）＞仙坛股份（104%）＞圣农发展（53%），由于父母代鸡苗价格最先受供给收缩影响开始上涨，处于产业链上游的益生股份涨幅最大，其最大涨幅超过禽养殖板块平均水平 38 个百分点。
第二波（2016 年 3 月-2016 年 5 月）：3 月份鸡价出现一波快速上涨，期间最大上涨幅度民和股份（69%）＞益生股份（37%）＞圣农发展（28%）＞仙坛股份（22%），主营商品代鸡苗的民和股份涨幅最大，其期间最大涨幅超过禽养殖板块平均水平 34 个百分点。 第三波（2016 年 6 月至今）：期间最大上涨幅度仙坛股份（44%）＞圣农发展（28%）＞益生股份、民和股份（27%）。
2015 年 8 月-2016 年 8 月益生、民和、圣农、仙坛股价走势
数据来源：中国统计数据库
2015 年 4 月至 2016 年 6 月间商品代鸡苗价格先于商品肉鸡价格发生变动
数据来源：中国统计数据库
2015 年 8 月至 2016 年 8 月禽养殖股 3 波明显上涨阶段个股涨幅
资料来源：中国报告网整理
我们再回顾上一轮周期股价上涨阶段即 2010 年7 月-2012 年5 月间禽养殖股股价表现，期间禽养殖股的股价总共也经历了 3 轮明显上涨，同样在第一波行情期间股价涨幅最大，在接下来鸡价冲高的阶段又迎来一波股价上涨，但涨幅缩小，第三波上涨期间股价涨幅最小。
尽管由于这轮鸡价上涨主要是由需求拉动的，在产品价格上，表现为肉毛鸡价格变动略早于商品代肉鸡苗价格的变动，但从股价表现来看，民和股份的行情启动要早于圣农发展，并且其股价涨幅最大，益生股份由于 2010 年 8 月份才上市，股价表现一定程度受到新股因素影响，不直接进行对比。
整体来看，不论是需求拉动型还是供给收缩推动型的鸡价上涨，在股价表现上，主营商品代鸡苗的民和股份始终股价涨幅最大，原因在于在产品价格上商品代鸡苗价格弹性最大。
2010 年 5 月-2011 年 3 月间商品肉鸡价格先于商品代鸡苗价格发生变动
数据来源：中国统计数据库
2010 年 7 月-2012 年 5 月禽养殖股走势
数据来源：中国统计数据库
2010 年 7 月-2012 年 3 月禽价上涨期间禽养殖股涨幅
资料来源：中国报告网整理
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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