国内牛肉供需缺口持续存在，进口虽有增加但仍然可控，牛肉价格存微幅上涨动力，预计2H17价格波动范围61.5~64.0元/千克，均价62.8元/千克，环比1H17上升0.2%。
1H17牛肉价格窄幅波动，符合预期，价格波动范围61.8~64.3元/千克，均价62.6元/千克，同比下跌0.7%。
国内供需缺口持续存在：当前国产牛肉供不应求，预计2017年国内牛肉产量695万吨，需求量789万吨，国内供需缺口94万吨。
且受益于消费升级，近五年我国牛肉消费复合增速3.5%，产量复合增速仅为1.3%，消费增速快于产量增速。
考虑肉牛饲养周期较长、养殖规模化比例较低（10头以下养殖户占比95.3%）以及我国优质牧草资源的缺失，国产牛肉供给量短期难以明显提升，供需缺口将持续存在，成为支持国内牛肉价格上涨的核心动力。
进口虽有增加但仍然可控：从分析框架上，因国内供给缺乏弹性，牛肉价格趋势的判断更多是对进口量松紧的把握。
我们预计全年牛肉进口量上升15.2%至95万吨，仍将以满足国内缺口为限，处于可控趋势：
1）走私打击日趋严格，以保护国内厂商和进口商的利益；
2）国家对牛肉产业的政策仍是保持较大比例自给，防止进口过度冲击国内产业；
3）2H17起，美国牛肉重返中国，但因国内畜禽肉进口检验检疫制度较为严格，满足进口资质并非意味着进口量的快速增加。
价格存微弱上涨动力：整体判断，国内供给变动缺乏弹性；考虑到国内谨慎的牛肉进口策略，我们预计2H17牛肉价格存在微弱上涨动力，年底因节日消费至价格高点。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国牛肉行业竞争态势及十三五投资定位分析报告》
1H17牛肉价格窄幅波动，符合预期，价格波动范围61.8~64.3元/千克，均价62.6元/千克，同比下跌0.7%。
国内供需缺口持续存在：当前国产牛肉供不应求，预计2017年国内牛肉产量695万吨，需求量789万吨，国内供需缺口94万吨。
且受益于消费升级，近五年我国牛肉消费复合增速3.5%，产量复合增速仅为1.3%，消费增速快于产量增速。
考虑肉牛饲养周期较长、养殖规模化比例较低（10头以下养殖户占比95.3%）以及我国优质牧草资源的缺失，国产牛肉供给量短期难以明显提升，供需缺口将持续存在，成为支持国内牛肉价格上涨的核心动力。
进口虽有增加但仍然可控：从分析框架上，因国内供给缺乏弹性，牛肉价格趋势的判断更多是对进口量松紧的把握。
我们预计全年牛肉进口量上升15.2%至95万吨，仍将以满足国内缺口为限，处于可控趋势：
1）走私打击日趋严格，以保护国内厂商和进口商的利益；
2）国家对牛肉产业的政策仍是保持较大比例自给，防止进口过度冲击国内产业；
3）2H17起，美国牛肉重返中国，但因国内畜禽肉进口检验检疫制度较为严格，满足进口资质并非意味着进口量的快速增加。
价格存微弱上涨动力：整体判断，国内供给变动缺乏弹性；考虑到国内谨慎的牛肉进口策略，我们预计2H17牛肉价格存在微弱上涨动力，年底因节日消费至价格高点。
图：历年国内牛肉产量与消费量
图：肉牛饲养场规模户类别
参考中国报告网发布《2017-2022年中国牛肉行业竞争态势及十三五投资定位分析报告》
图：历年中国牛肉进口量
图：中国冻牛肉进口量国别占比
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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