导读：下游养殖规模化程度提升 带动疫苗需求增长。 本轮猪周期后，规模化养殖程度加速提升。
参考《2016-2022年中国生猪养殖行业市场监测及十三五发展前景分析报告》
本轮猪周期后，规模化养殖程度加速提升。根据我们对上市公司前期公告的不完全统计，未来 4 年生猪养殖以及饲料上市公司将新增生猪产能约 3300 万头，占目前全国年出栏生猪头数的 4.85%。同时，根据我们对上市公司养殖规模的持续跟踪，近年来上市公司生猪养殖市场份额快速提升，8 家上市公司总计市场占有率从 2015 年的 2.93%将快速上升至 2018年的 6.19%。
下游养殖规模化程度提升，释放疫苗消费潜力。根据农业部分类标准和统计：2004-2015年，规模化养殖生猪（年出栏 50 头以上）每头医疗防疫费用年复合增长率为 7.09%，高于散养生猪（年出栏 50 头以下）每头医疗防疫费用的年复合增长率 5.31%；2015 年，规模养殖生猪（年出栏 50 头以上）医疗防疫费用为 19.26 元/头，占养殖总成本的 1.2%，散养生猪（年出栏 50 头以下）医疗防疫费用为 14.89 元/头，占养殖总成本的 0.81%。
以体量最大的动物疫苗之一口蹄疫为例，预计东北地区新增产能将带来 5.5 亿元口蹄疫市场苗增量市场。假设东北地区规模化生猪养殖产能释放后将新增 1 亿头生猪出栏量，按照 PSY 等于 20 推算对应新增能繁母猪存栏量约为 500 万头。由于预计的新增产能均为大企业的规模化养殖产能，因此我们假设口蹄疫疫苗在母猪、肥猪的渗透率均为 100%，则东北地区每年口蹄疫疫苗新增需求量约为 1.1 亿头份。按照口蹄疫苗出厂价 5 元/头份测算，东北地区生猪养殖产能释放后将有望新增 5.5 亿元的口蹄疫市场规模，增量占目前国内口蹄疫市场苗市场规模的 50%，行业空间有望大幅增长。
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