2017年我国棉花持续去库存 竞争品价格上行助推棉价走强

          导读：2017年我国棉花持续去库存  竞争品价格上行助推棉价走强。棉花自 2014 年取消临储收购后，国内种植面积连续下滑，在 2016 年国际棉花减产后，出现内外同步去库存。从国内外的棉花供需平衡表看，2017 年国际棉花产量有所恢复，但相对稳定增长的需求而言，仍存在约200 万吨的缺口。如果不考虑中国，世界其他地区的棉花库存略微增加，外棉格局相对平衡，维持震荡。

          参考《2016-2022年中国棉花种植市场现状调查及十三五发展策略研究报告》

          棉花自 2014 年取消临储收购后，国内种植面积连续下滑，在 2016 年国际棉花减产后，出现内外同步去库存。从国内外的棉花供需平衡表看，2017 年国际棉花产量有所恢复，但相对稳定增长的需求而言，仍存在约200 万吨的缺口。如果不考虑中国，世界其他地区的棉花库存略微增加，外棉格局相对平衡，维持震荡。

          对国内而言，根据棉花协会等机构的种植意向调查，预计 2017/18 种植季棉花在价格回暖后种植面积有所增加，但增加幅度仅 2-3%，相对于在需求回升而言，国内当年产需缺口 200 万吨依旧需要国储棉的补充。

          在去库存大环境里，当前国储棉剩余的 800 万吨量压力已经减少，去库存速度较快，整体棉花供应依靠国储的拍卖情况，容易出现阶段性短缺和价格快速上涨，需要密切关注国储政策和放储节奏。

          同时，棉花的竞争替代品粘胶、涤纶等因环保压力而去产能，产品价格出现大幅回升，对全球稳定增长的纤维消费而言，棉花与化纤的价差有望进一步缩窄，并一定程度上刺激棉花的需求。因此，我们对 2017 年棉花价格的判断是先跌后起，在一季度棉花上市期，价格维持弱势震荡，4 月密切关注国储情况，后期看棉花利多因素较多，在依靠国储棉的市场阶段可能出现回升，并可能出现阶段性急涨。

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