根据发改委的规划,2020 年我国天然气消费量在一次能源中的比重达 10%,消费量达 4000 亿立方米。过去两年一方面由于国内经济增速持续放缓,天然气下游化工、建材等原料气和燃料用气需求下滑,房地产增速放缓影响新增居民用气增速;另一方面,原油和煤炭价格持续下降,天然气价格调降相对滞后,使得天然气相对于原油、煤炭的比价经济性较弱,导致天然气车销量大幅下降,煤改气进程有所放缓。以上因素综合影响使得 2015 年天然气消费量增速从之前的年均增长 10%-20%快速下滑至 4.74%,2015 年总消费量 1932 亿立方米。
参考观研天下发布《2018-2023年中国天然气产业市场竞争态势调查与投资前景规划预测报告》
但我们认为这只是天然气行业发展过程中的波动,需求长期快速增长的趋势并未改变,一旦不利和瓶颈破除,消费增速拐点来临。2015 年发改委共两次下调非居民气门站价是消除不利和瓶颈、提振 2016 年用气需求直接刺激因素。
2015年 4 月 1 日存量气和增量气并轨,存量气上调 0.04 元/方,增量气下调 0.44 元/方;2015 年 11 月 20 日非居民气下调 0.7 元/方。下调后江苏、广东等主要用气省份门站价已接近 2 元/方左右。
2015 年的调价效应逐步传导到天然气下游 LNG 重卡、天然气集中式发电、工业燃气等终端消费利用领域。此外政策强力驱动民用供暖与工业领域的“煤改气”(重点京津冀地区)、分布式天然气发展条件逐步成熟,我们在今年 2 月就判断天然气消费拐点出现,年初至今的数据更印证了我们的逻辑。2016 年 1-9 月天然气表观消费量 1531 亿立方米,同比增长 12.09%。2016 年全年消费增速因供暖季到来将比较确定维持 10%以上。当前国际气价仍位于低位区间、政策面“煤改气”强力驱动、油气改革深化,结合对天然气下游各消费细分领域需求的细致分析,我们判断天然气年均消费增速呈现“L”型、2016 年即为拐点,2017 年增长将继续维持在 10%以上区间。
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